优化交易监管，核心是要转到“依法监管”

观察家

没有了掠夺者，中小投资者更可安心在市场投资，反之广大中小投资者就只能逐渐远离这个市场。

近日，证监会发表三点声明，其中第二条为“优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性”，有观点认为这表示将放松监管。对此，证监会刘青松指出，原来全面从严依法监管方针没有变，但重点、核心是转到依法监管。

确实，要优化交易监管，就必须转到依法监管，“依法从严全面监管”的理念至今也不过时。

目前国内市场还不规范，制度规则也还不完善，在这种情况下，此前交易所或证监部门在监管实践中进行一些主动性窗口指导，有一定必要。然而如果窗口指导的操作尺度缺乏明文规定，可能给市场主体带来一定困惑。

优化交易监管，其核心就是要转到依法监管。交易所和证监部门可以大胆行使法律赋予的监管权利，该调查的调查、该立案的立案，该纪律处分的纪律处分、该行政处罚的行政处罚。法律规则没有明确的监管措施，就不能使用。

如果确实需要出台新的监管措施，那么就应走修法修规程序，法律规则有明文规定之后才能付诸执行。概而言之，要依法依规监管，不要窗口指导和随意监管，由此市场主体才能对监管尺度有明确预期。

监管部门提出“依法监管，从严监管，全面监管”的监管思路，面对当前极其复杂的A股形势，“三个监管”的思路依然没有过时，依然需要坚决贯彻执行。

“三个监管”之间的关系可谓相辅相成、辩证统一，“依法监管”应是“三个监管”之基础，“从严监管”和“全面监管”都必须以“依法监管”为基础，监管行为不是心血来潮，而应有规可循、有法可依。

监管也必须保持连续的刚性尺度，也即要持续“从严监管”，不能因为股市行情低迷，或者一些监管对象怒怼监管层，就阶段性放松监管。

证券市场是法治市场、规则市场，只有市场主体按照规则运作、违法违规的都能被予以惩处，而且执法尺度前后具有连贯性，那么这个市场才能透明、才可预期，无论输赢市场主体都能服气。

至于“全面监管”，是因为证券市场监管绝非一条线、两条线的监管，也非二级市场等某个局部领域的监管，而是系统工程，需要方方面面全都行动起来，进行全系统、全方位、全覆盖、无死角监管。一旦某条线、某个领域监管不到位，又可能诱发其他领域的问题发生。

一些游资发明的连续涨停板，或板块题材概念炒作等操作手法，或是在打法律规则的擦边球，对此不宜用法律属性不明的“口头提醒”等来窗口指导，而应依照市场操纵、内幕交易等方面法律法规予以彻查，要揭开这背后的违法违规事实。

游资要留在市场运作，唯有改头换面老老实实遵守规则，对于不守规则、打擦边球的游资，若由于难以适应依法从严全面监管的市场环境而离开市场，这也没有什么可惜的。没有了掠夺者，中小投资者更可安心在市场投资，反之广大中小投资者就只能逐渐远离这个市场。

投资者存在天然的投资与投机两种人性，交易所和证监部门理应持续坚持依法从严全面监管理念，稳定投资者预期，由此可避免其在价值投资与跟风投机之间来回折腾。

□熊锦秋（财经评论人）

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