优质公司无法突破则A股难现牛市效应

■ 刘柯

茅台一个跌停，让很多人幸灾乐祸。但大家想过没有，任何一个牛市往往都会有标志性股票，茅台曾经是上证50牛市的代表。而A股要想重新步入牛市，需要各行业的牛股辈出。

美国股市走牛十年，我们在津津乐道道琼斯指数涨幅的同时，无不羡慕苹果、脸书、特斯拉等具有新经济特征的上市公司。这些世界顶尖企业几乎代表了美国经济的潮流与趋势，让新兴产业成为了不可阻挡的替代之势。而从资本市场的表现看，更是特点鲜明，公司业绩与股价持续上涨，估值保持不变或不断下降，“三高一低”特征明显，即高成长高股价高市值但却是低估值，再加上颇高的行业景气度，一个不断上涨的市场与一大批知名企业比翼齐飞、相互辉映。

回过头来看A股，以茅台为首的上证50曾经也想这样辉煌，但很遗憾，上证50以传统产业公司居多，茅台又是独树一帜，很难有示范效应。不过，我们也无需妄自菲薄，中国还是有很多优秀公司，茅台算一个，尽管它属于传统产业。但如果中国的优秀上市公司无法突破估值天花板，不产生几个重量级公司，则A股不会有牛市。未来还需要优秀公司成为资本市场的顶梁柱，因为资本市场本身就是一个优胜劣汰的市场，按质论价，好公司高价差公司低价，没有什么鸡犬升天的道理。但是长时间以来，由于A股的畸形上市机制造成上市资源成为稀缺资源，壳资源价格高企，市场定价机制失灵。于是我们看到的现象是，好公司一涨就拿估值拿市值来说事，差公司上涨就用资产重组来“讲故事”，差价没有拉开。而且形成了不少所谓的股谚，比如什么蓝筹不倒牛市无望之类，在A股仿佛只有鸡犬升天才是大牛市，木秀于林风必摧之。这是一种典型的投机心态，在这种心态驱使下A股一放就乱、牛短熊长，脉冲式上涨以后就是绵绵不尽的下跌。

美国有市值上万亿美元的苹果，有每股30万美元的伯克希尔哈撒韦，也有每股一两美分的垃圾股烟蒂股。道琼斯指数为什么能持续上涨，并不是所有股票都走牛， （紧转5版）

新闻推荐

上交所回应长航油运获准重新上市：经过了哪些程序 有何意义

2018年11月2日，上海证券交易所根据上市委员会的审议意见，决定同意中国长江航运集团南京油运股份有限公司（以下简称公司或长...