价值投资要重“值”不重“势”

文/王方

按照价值投资原理，我们从股市里买入股票，看中的是这家上市公司长期稳健经营，是蓝筹股或者潜在的蓝筹股。投资者从这类股票中获得回报的方式有两种：一是随着公司经营业绩的步步高，公司股价也跟着步步高，持有这一家公司股票的市值也跟着步步膨胀，如此，与初始资金相比，投资者卖出都能获利，这是“资本利得”；二是上市公司给予股东的分红，每年的中报和年报都是上市公司集中分红的时期，不过，分的“红”能否最终落入价值投资者的手，还取决于股价最终能否完成“填权”，除权后若股价不能涨上去“填权”，到手的现金或者股票，都是一串“数字”，算起来或许还因红利税而“得不偿失”。

好的价值投资，是投资者可以用这两种方式取得财富的逐年累积——滚大了财富雪球，享受着“时间玫瑰”带来的迷人芳香，从而形成价值投资的良性循环：价值股因受市场追捧，不仅获得实实在在的品牌效应，而且可以获得低成本的融资，更易于取得领先发展的优势；投资者因资金获得应有的回报，能保持恒心地享受公司经营带来的“硕果”。整个市场也就因此发挥其应有的各项功能：投资功能、融资功能以及价值发现功能、资源优化配置功能等。

价值投资理念是这两年大家耳际常常萦绕着的关键词，然而笔者觉得，实操中我们与这个理念的距离并没有越拉越近，反而有些南辕北辙了。不管怎么说，在行情处于相对底部区域，能勇敢地实施价值投资理念的投资者，才可以称得上是这一理念的信奉者。而价值投资，最看重的是“值”，而不是行情形成的“势”。而实施这一理念的步骤，首先要自觉将投资标的质地研究透，而不是人云亦云；其次是买入后的跟踪，只要不是公司基本面发生实质性变化，就不应随股价波动而一会儿悲一会儿喜。

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