看好未来盈利稳定增长 碧桂园获多机构调升评级

本周，招商证券、花旗集团等均调升碧桂园投资评级，认为碧桂园恢复能力较预期更强，在近期股值回落至吸引水平下，维持予其“买入”评级及目标价18.33港元。国际大行摩根大通也在近日研报中预计碧桂园第四季销售增长将加快，而公司财务状况稳健，现金状况良好，未来盈利将会稳健增长。该行给予碧桂园评级“增持”，目标价22.5港元。截至19日收盘，碧桂园股价报8.23港元，升幅2.88%。

销售增幅看好 盈利持续增长可期

碧桂园公告显示，2018年1-9月，碧桂园实现权益销售金额4155.8亿元，权益销售面积4406万平方米，同比增长38.4％及27.8％。截至今年上半年，公司总土储权益金额及权益面积同样保持领先优势。

摩根大通称，碧桂园第四季可出售资源为2420亿元人民币，假设去化率60%，预计第四季销售增长将加快至64%，全年增幅将达到42%，预计公司未来盈利将会稳健增长。招商证券则在报告中表示，碧桂园土储丰富、财务稳健，已经为可持续的盈利增长做好准备。花旗银行同样表示，碧桂园“比我们之前的预期恢复得更好”。

融资能力强劲 净借贷比率低于同行

数据显示，2018年上半年，170家房企的净负债率（永续债作为权益）约为92.56％，较期初上涨4.04个百分点。60家重点房企的整体平均融资成本由2017年末的6.03％增至6.33％。

同期，碧桂园的净借贷比率仅为59.0％，上市以来连续11年将净借贷比率保持在70％以下，此外，借贷成本也大幅低于行业平均水平。公告显示，碧桂园于10月16日回购1000万股，占已发行股本0.0462%，每股回购价介乎8至8.18港元之间，涉及总额共8109.96万港元。据统计，碧桂园今年内于联交所累计回购9685万股，占已发行股本0.4455%。

业内人士分析认为，今年以来，地产股遭遇整体下跌，申万房地产行业指数已经相较一月底出现腰斩。碧桂园作为行业龙头，积极回购股票，表明公司认定自身股价被低估。

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