上投摩根：四季度市场或将呈现“攻防转换”格局

2018年投资已正式进入最后一个季度的冲刺阶段。回顾前三季市场表现，A股受经济下行压力和中美贸易摩擦等因素的影响，震荡较为剧烈。展望最后一季，上投摩根基金最新发布投资策略报告指出，四季度A股或将呈现“攻防转换”的格局，行业表现会比较均衡。展望海外市场，全球经济增长仍处良好状况，可适度超配海外权益资产。但随着经济进入后周期，中期来看投资人可以未雨绸缪，逐渐转向更具防御性的投资组合。

今年前9个月，上证综指、沪深300双双下跌近15%。上投摩根基金指出，以往四季度容易发生大的风格转换，但今年经济、政策和市场特征类似2011年和2013年，预计四季度行业表现会比较均衡，市场或将呈现“攻防转换”的格局。

针对四季度行业配置的思路，上投摩根基金标示可关注在业绩确定性强和三季报业绩提速的行业。当前市场震荡过程中，周期、消费和成长都有轮动的机会，主要围绕三季报业绩和估值修复。如果后续流动性环境出现变化，市场存在调整压力，届时业绩确定性和低估值行业可能更受投资者偏好。具体而言，电气设备、公用事业、建筑、银行等行业的性价比较高，配置价值显现。此外，全市场有109家上市公司股息率超过4%，具备不错的中长期配置价值。 吴桢

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