全球股市普涨A股为何白马也失蹄？

（紧接1版）其他几家教育基地各为“良好”和“合格”。在今年8月3日的“考核结果”下面，是2015年8月3日的“沪港通问答”，即三年更新一次。

这还是好的。在投资者教育专栏中，最新的是2017年11月3日的“投资者保护·明规则、识风险”案例，迄今已经近一年没更新啦！至于那条12386热线，就是股权众筹的有关规定，新股上市的有关规定，等等，都是2017年的。根本没有哪一条是某位投资者通过热线问询和解决什么问题的……

可是融资呢？自从1993年证监会成立以来，不知订立和修改了多少项法规、条例、证监会令、暂行规定、乃至各种各样的通知、公告、行政许可，等等，数不胜数。

是的，我们的市场制度就是为融资者设计的。在证券法颁布之前，由国务院批准发布的《股票发行和交易管理暂行条例》（1993年4月22日颁布），在《总则》一章中就明确写上：“股票的发行与交易，应当维护社会主义公有制的主体地位，保障国有资产不受侵害。”简单地说，股市一开始就是为国企解困服务的。之后第一部证券法（1998年12月28日颁布），虽然不再强调和突出公有制，改为“当事人具有平等的法律地位”，但这个“当事人”还是指融资者而不是投资者。之后，国企能上市的大多上市了，民企成批发股上市，股市则成了造富机器。

有人说，现在的2640点估值相当于2008年的1664点，从市盈率或者市净率角度看，也许如此。但是请问，1664点时有多少只股票，多少市值，现在又有多少只股票，多少市值？告诉你，十年前沪深股市约1500来只股票，2008年10月最低到1664点时沪深总市值12万多亿，流通市值才3.77万亿！现在呢？总市值46.6万亿，流通市值37.7万亿，十年来流通市值足足增加了10倍！就像一家服装店，本来卖1000件衣服，500元/件，现在卖1万件了，而且很多是次货、烂货、假货，还能卖500元吗？对不起，卖50元都没人要啦！

至于资源优化配置，我们的市场基本是劣胜优汰，看看我们并购重组中的种种乱象，就明白一切了。

我的一位朋友说得好：利用早期认购证的原始积累，以及坐庄牟利，诱惑大量中小投资者入市，为国企解困和民企老板一夜暴富，募集了巨量的无成本资金。但这种游戏现在已经玩不下去了！

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