沪指创两年半新低：沪市成交额再破千亿 分析师称短期谨慎

9月11日，A股三大股指涨跌不一。沪指盘中击穿2653.11点，收盘点位也创下两年半新低。

截至收盘，沪指收报2664.80点，跌幅0.18%，成交量968.85亿元，收盘点位创出2016年1月28日以来新低；深成指报8168.10点，涨幅0.12%，成交量1242.56亿元；创业板指报1395.17点，涨幅0.31%。

盘面上，采掘服务、机场、航天装备、地面兵装、航空装备等板块领涨；钢铁、水泥制造、燃气、煤炭开采、其他采掘等板块跌幅居前。

成交额方面，上证指数成交额不足968.85亿元，深市成交1242.56亿元。沪市成交额上一次跌破千亿是在8月22日，当天的沪市成交额984.64亿元，而前一次沪市成交额跌破千亿还要追溯到2016年1月7日。

建材股大幅下跌

9月11日，建材股全线下跌，钢铁板块领跌两市，整体跌幅一度超过4%。

马钢股份（600808）跌停，新钢股份（600782）、韶钢松山（000717）、华菱钢铁（000932）、鞍钢股份（000898）、三钢闽光（002110）等跌幅均超过8%。

消息面上，近日，发改委相关负责人员将到相关协会对砂石、水泥、混凝土等建材价格形势进行调研。此次调研的目的主要在于摸清砂石、水泥、混凝土等建材价格变动情况并分析其原因，有针对性地加强市场调节监管。

国泰君安证券表示，宏观来看，当前行业依然处在环保和供给侧限制和收缩的宏观大周期中，而在这一轮周期中行业集中度将不断提升，行业的竞争结构也会出现优化，定价权有望进一步提升，这才是钢铁未来非常值得关注的核心原因，短期价格回调不改基本面持续改善的中长期逻辑。长周期看，供给已缺乏向上弹性，环保应理解为政策的长周期供给抑制。

从需求端看，国泰君安证券认为，当前地产依然偏强，基建下半年有望回升。5-7月地产数据整体超出市场预期，预计未来几个月地产行业发展依然较为平稳，短期从微观调研看短期销售存在一定压力，但新开工依然偏强尤其是投资中的建安费用会出现反弹。从基建上看，下半年板块走势反弹概率较大，财政支出在下半年加大力度，尤其是西部基建是发力重点区域，同时新农村建设对基建也存在支撑，钢铁宏观需求年内问题不大。

国防军工板块涨幅较大。

天奥电子（002935）、安达维尔（300719）涨停，金信诺（300252）、全信股份（300447）涨幅居前。

安信证券认为，2018年军工行业的主逻辑仍将维持基本面改善和军工体制改革推进，好转幅度和估值现状决定今年军工将呈现阶段性行情，军工体制改革将推动行业效率提升，关注军品定价机制改革、军民融合、股权激励等进展。由于军费增速呈现向上的拐点、军改负面影响削弱、军队付款节奏出现拐点、行业订单出现好转等因素,预计军工板块2018年利润表呈现逐季好转态势，全年行业增长或在18%左右，且2019-2020年行业增长仍相对确定。

分析师称短期保持谨慎

对于近期A股走势，业内人士认为，需保持谨慎。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，尽管近期A股估值已回落至低位（接近2015年中大跌和2016年初“熔断”时的水平），各项指标仍然显示出市场情绪高度谨慎，过去十个交易日的日均成交金额不到2600亿元。经济增长前景不明朗政策力度不确定是抑制投资者信心的重要因素。根据与投资者的交流，在外围市场形势明朗前，投资者不太可能大举布局仓位。

“我们建议投资者短期内维持防御姿态并超配公用事业、食品饮料、保险和旅游。此外，本周五将公布中国8月经济数据，而政策放松的力度也将取决于经济数据的变化。”高挺表示。

恒天财富认为，三季度A股将探明阶段底部，迎来较为明显的反弹行情：一方面，政策层多次强调流动性定调切换至“合理充裕”，随着新经济政策红利释放（高端制造投资加速、财政支出加快托底基建、进口关税下调带动消费升级），流动性环境改善，中报迎来密集披露时点，成长股业绩基本延续一季度以来改善趋势，或引领三季度的反弹行情。另一方面，价值白马在经历6月一轮调整后，估值及业绩的适配性已经处于相对合理位置，部分行业的龙头个股也出现了估值及股价下杀后的超跌配置机会。

而四季度，在11月美国中期选举、美联储加息等不确定事件的扰动下，叠加年末流动性压力，A股市场将再度面临一定程度的调整压力。

在此背景下，恒天财富建议投资者，于三季度稳健布局反弹行情，围绕高端制造及消费升级两大主线，关注医药、国产软件、国产芯片中估值调整较为充分、且中报预期增长确定性较强的龙头个股。同时，关注年末外部风险事件及流动性压力，对A股市场反弹行情的抑制作用，于四季度调整仓位，有效控制风险做防御性配置。

方正证券强调，站在目前时点，并不具备全面做多的机会，主要源于经济基本面和流动性暂时看不到改善可能和预期的限制，因此市场的短期反弹或者“吃饭行情”只能依靠风险偏好发生改善。

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