熊市才有 超额收益

大盘的涨跌受情绪影响非常之大，所以股市有这样的谚语：顶是贪出来的，底是吓出来的。

今年的股市真的很熊，居然出现了周K线七连阴。有人统计，这种情况在A股22年的历史中仅仅只出现了9次。大盘一度击穿了2700点，几乎回到了2016年初股灾熔断时的点位。但在2700点下方时，市场整体估值比那时要便宜得多。也就是说，今年的暴跌人们的恐慌程度比三年前的那次股灾有过之而无不及。

乐观造就牛市，悲观造就熊市，股市永远在牛熊之间来回摆动，如同钟摆。当悲观和绝望四处蔓延时，说明情绪的钟摆已经摆到了极端。一个重要的标志是，许多上市公司开始回购，大股东拿出真金白银增持自家股票，而市场对这些实质性的利好依然无动于衷。

投资靠的是信心。目前让人们失去信心的因素主要有两个，一个是中美贸易战，另一个是“金融去杠杆”。在老夏看来，这些都不是悲观的理由，长远看，甚至是乐观的理由。贸易战阻挡不了中国迈向现代化的进程，反而会促使我们及时进行自我调整，前进的步伐更加稳健；“金融去杠杆”则是去掉几十年经济发展中的“虚火”，让经济增长方式走得更加健康。

恐慌才有便宜价格，熊市才有超额收益。投资大家都是在熊市里大举买入，将别人丢弃的筹码轻轻捡起。股神巴菲特更是“别人恐惧我贪婪”，在2008年金融危机的时候，他在纽约时报上发表了著名的文章《我正在买入美国股票》。事后证明，他买的那些股票让他赚得盆满钵溢。

以投资著名的戴维斯家族有句名言：“投资人大部分的利润都是熊市里获得的，只是他们当时不知道而已。”

2018年，熊市到来了，获取超额收益的机会到来了，让我们以“股票虐我千百遍，我待股票如初恋”的心态买进优秀公司并持有。

2018年的熊市，若干年以后，我们会想念它！

主持人：夏云来

E：xyl128159@sina.com

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