政策底已现 市场底还远吗

在沪深股市极端弱势行情中，技术形态释放的信号往往具有欺骗性，前天一根单针探底令市场欢呼雀跃，然而昨日行情瞬间变脸，重新陷入阴跌状态，被寄予厚望的创业板反而成为领跌的一方。A股反复磨底太磨人，何时才能结束这种阴晴不定状态，迎来真正的翻身行情呢？

首先看一下创业板，创指于6月22日在1506点触底之后，至7月3日到达最高点1613点，上涨超过100点，涨幅逾6.7%。昨日创业板指数回调3%属于正常的技术修正，要知道这短短数个交易日，不少创业板题材股，尤其是芯片、软件、5G等概念涨幅巨大，积累了较多获利盘，需要充分的换手才能继续上行。且从日K线形态看，创指刚好反弹至20日均线附近被压制。对于创业板后市的行情发展而言，只要本周后半段时间调整未能有效跌破10日均线的支撑，下周反弹行情将得以延续。因此，不必被创业板领跌所担忧。

其次，虽然昨日上证指数和深成指表现相对强于创业板，但整体弱势格局仍然未能改变，自跌破3100点以来，行情一直紧贴5日均线下行。如果要走出底部形态，首先必须震荡走平，阴阳K线犬牙交错并行，继而站上5日均线，否则反弹的持续性无从谈起。

一般而言，要确立真正的底部，往往要经历政策底、估值底、市场底三个阶段，本轮始于3587点的下跌，至2722点区间下跌超过860点，近期管理层陆续释放维稳信号，比如小米延迟发行CDR、IPO大幅缩减、禁止股权质押强行平仓、降准等，这些都是政策底的明确信号。而估值方面，目前两市整体市盈率已经低于2638点的水平，破净股突破200只，创历史新高，同时破发股也超300只，历史上每当A股市场破发股和破净股数量显著增加时，都预示着阶段性底部的到来。

因此，政策底和估值底已基本确立，三底之中唯有市场底还有待确认，从A股历史经验来看，每当管理层反复释放利好之后，真正的市场底还需要一段时间的消化。如何确定终极市场底呢？盯住成交量，一旦低位持续放量拉升，那么底部可以确认无疑。 华讯投资

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