兜底式增持大股东如何收场

■申万宏源证券 桂浩明

去年下半年，由于股市疲软，一些上市公司的大股东出于多方面考虑，提出发动内部员工增持股票，而为了打消员工对增持以后能否盈利的疑虑，还作出了由大股东承诺保底的决定，即万一到期员工增持的股票出现亏损，公司大股东则作出相应的赔偿。此举在市场上被称为“兜底式增持”。一时间，有不少投资者看好这个突如其来的题材，于是乎凡是有公司宣布将实施“兜底式增持”的，其股票无一例外地大涨。有人还千方百计地打听，哪个上市公司的老板准备出来“兜底”。

然而到了现在，眼看当初承诺的“兜底”期限快要到了，但是这些去年曾经风光一时的强势股此时却处境不佳。有人统计后发现，在最近三个月内有相当数量的“兜底增持”概念股锁定期要过了，其中近八成的市价要低于一年前实施员工增持计划时的股价。这也就是说，这些员工将不得不面临亏损的风险，进一步说，现在也要考验那些公司的大股东，是拿出真金白银来履行承诺，还是以各种方法与伎俩来逃避对员工作出的补偿？显然，用不了多久，人们就会看到“兜底增持”概念股的落幕，而无疑绝大多数都是会出现一个“双输”的格局。 (下转5版)

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