风云变幻见定力 2018年下半年大势分析

■叶国英

2018年是全球政治、经济最复杂的一年，是世界资本茫然四顾的一年，也是中国股市最艰难纠结的一年。无论从基本面、资金面、政策面还是技术面，均表明市场赚钱效应正处于低位。因为十年的货币超发时代结束了，靠买房赚钱、靠涨价赚钱、靠股权赚钱的时代也结束了，美国股市的十年牛市也进入尾声。人生造富的康波周期告示人们，目前正进入低谷。2018年已过去将近半年，回顾和前瞻，无疑对于投资决策是十分有益的。

年初的分析要点

一年之际在于春，年初的思考分析往往十分冷静慎重，在经验教训的总结中产生的观点也相对正确，因此具有相对参考价值。（1）以史为镜，凡资金收紧之年难现涨势。（2）以史为镜，凡监管从严之年难见牛市。（3）美股十年牛市不会给A股牛气，相反美股见顶回落，A股将受拖累。（4）轻仓观望是上策，现金为王为生存之本。（5）真正的低点及机会将可能产生于2019年9月。

前5月的市况（1）上证指数3314.03开盘——3041.44收盘，下跌8.22%。 (下转5版)

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