“入摩”将使A股全球配置价值不断显现

□盛刚

■“入摩”对于A股市场的意义,并不仅是简单的引来外资“活水”,它更多的是带来一种制度变革和理念转换

经过近一年的等待,A股首批“入摩”名单于近日出炉。

MSCI(摩根士丹利资本国际公司)5月15日清晨公布的半年度指数成分股调整结果显示,234只A股确认被纳入MSCI指数体系,于6月1日起正式执行。A股“入摩”已进入最后倒计时。

A股被纳入MSCI指数,是投资者期盼多年的利好。随着A股正式纳入MSCI指数,众多据此进行指数化投资的海外机构,将按照A股在相关指数中的权重,逐步开始配置中国股票,这会带来资金增量。虽然234只中国股票A股总数占比不到10%,占MSCI相关指数权重也小,但重要的是,门已打开,而且前景广阔,“入摩”A股全球配置价值将不断显现。

根据安排,此次A股纳入MSCI指数分两步走。第一步定于6月1日实施,纳入比例为2.5%,第二步将于9月实施,纳入比例将提高至5%。这意味着,分两步将A股纳入MSCI指数后,有望为A股市场带来千亿元人民币的增量资金。

股市能引来“活水”当然是利好,但由于这种利好已经被市场逐渐消化,部分外资也已提前布局,加之这个规模的资金仅占A股流通市值总量的0.23%,还得分6月、9月两次纳入,因此短期的利好作用是有限的。事实上,上周A股市场表现相当理性,消息公布后,涨跌各两天,总体略有上扬。不过由于股市已在底部,宏观经济依然向好,中美经贸磋商取得共识,A股“入摩”仍有望进一步提振短期市场情绪,未来行情也值得期待。

其实,比短期提振市场更值得重视的是纳入MSCI对A股中长期的利好。重要的是趋势。别看近段时间A股市场一直比较低迷,A股正式纳入MSCI也要在10天之后,但北上资金总体呈净流入状态。今年4月以来更有加速流入的迹象。有统计表明,上月北上资金净流入已近400亿元,创下互联互通开通以来的单月次新高。截至5月14日,沪股通4月以来只有2个交易日为净流出,有10个交易日净流入超过20亿元,3个交易日更是超过30亿元。并且自5月1日起,沪港通与深港通的每日额度大幅扩容四倍之多。拉长时间来看,人民币资产配置经历了从无到有、由少到多的过程,全球资金陆续进场趋势愈加明显,A股市场的全球配置价值日益显现。

中长期来看,资本市场开放也将推动A股价值体系更加完善。A股纳入MSCI指数的初始比例虽然有限,但一旦“入摩”,就意味着A股已成为MSCI指数体系的一部分,234只A股代表了A股市场的形象,它们的市场表现反映着国际投资者对中国企业的认可程度。这也表明,A股市场和股票必须接受国际资本和市场准则的检验。因此,纳入MSCI,对A股市场的投资者结构优化和市场制度的完善将产生长远的影响。从趋势来讲,A股市场将变得更加成熟,市场走势也将逐步由被短期信号所主导,转为由基本因素所推动。当然能走到这一步并不容易,毕竟“入摩”不仅是机会也是挑战,国内外资产配置的理念、偏好和能力必将发生激烈碰撞,全球市场联动的波动性风险也在增加,这对A股市场在治理方面尽快和全球资本市场对标提出了很高要求。对投资者来说,也要尽可能改变听风是雨、短炒恶炒的陋习,努力形成价值投资理念,以适应国际化程度提高后的市场新变化。

总之,“入摩”对于A股市场的意义,并不仅是简单的引来外资“活水”,它更多的是带来一种制度变革和理念转换,以此为助力形成投融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的资本市场体系和真正的价值投资理念,正是我们所期待“入摩”之后所能达到的效果。所以,A股“入摩”可以理解为股票市场的“改革开放”,是中国资本市场国际化的重要标志。

当前,作为世界第二大经济体,中国在MSCI相关指数的权重中虽尚未得到应有体现,但在明确进一步加快开放中国金融市场的大背景下,随着A股市场国际化程度不断提高,境外资金持续不断进入中国股市,未来中国A股在MSCI的成长前景光明可期,中国资本市场也终将呈现出与其经济地位相当的实力和水平。

新闻推荐

兰州优秀科技企业之星 创新动力助推西北永新集团大步发展

西北永新集团有限公司（以下简称“西北永新集团”）作为我国涂料行业有着重要历史贡献和行业深远影响力的资深企业，近年来积极...