IPO绿色通道不是中国“芯”的超车道

■皮海洲（财经专栏作家）

最近，美国商务部对中兴通讯全面封杀。实际上，中兴通讯的无“芯”之痛，也是中国通信行业所面临的困境所在。因为在芯片问题上，我们的整个行业都过度依赖国外的技术，尤其是美国的技术。一旦遭到美国的封杀，就有可能出现休克的危险。

痛定思痛的结果，就是必须把核心技术掌握在自己的手里。毕竟核心技术靠“化缘”要不来，花钱买不来。而要把核心技术掌握在自己的手上，关键还是要靠自己来研发。因此，不论中兴通讯这场危机的结局如何，都不会影响到我国加大对芯片公司的投资力度与研发力度以及政策上的支持力度。对中国来说，要成为科技强国，要实现“中国制造2025”的规划，不可能在关键位置受制于人。因此，铸造中国“芯”也就成了当下我国整个通信行业需要直面的问题。

而说到政策支持，一些人的眼睛第一时间就盯上了A股市场。为此，4月19日有消息称，芯片公司2000万净利润就可以快速上市，实行即报即批。也就是说，芯片公司可以走IPO绿色通道上市，并且门槛也大幅降低。

不过，这则消息并没有得到证监会的证实，反倒是被证监会否定了。有关媒体报道，证监会相关负责人表示，相关传闻为谣言。在美国商务部全面封杀中兴通讯的背景下，我们需要大力发展中国芯片，并予以政策上的支持，这是显而易见的道理。但这种支持并不意味着就是要支持芯片公司上市，甚至还要降低门槛来支持芯片公司上市。当然，在芯片公司符合上市条件的背景下，股市义无反顾地必须支持芯片公司上市，但芯片公司上市与芯片研发水平的提高其实是两回事。并不是芯片公司上市了，其研发水平就会提高。

其实，就当下的A股市场来说，并不缺少芯片公司。目前属于芯片概念的股票超过80余只，如果说上市有利于提高研发水平的话，这80余家公司显然是一个不小的力量，如果一家公司有一两个全球领先的芯片产品，那中兴通讯也就不会面临当下的困境了。实际上，目前上市的这80余家公司，其芯片的水平总体上偏低，而芯片研发水平较高的华为，反倒没有走IPO之路。因此，试图通过IPO绿色通道来提升国产芯片的研发水平，这基本上是靠不住的。

之所以靠不住，这一方面是因为企业的控股股东及高管，因为上市而一夜暴富，有的反倒是没有心思继续做好主业了，有的股东与高管干脆清仓减持，走人了之。另一方面，从研发的角度来说，靠募资搞研发，未必能对研发形成有效的支持。芯片因为技术含量较高，研发过程中常常会出错，而一个出错也许几个亿，十几个亿甚至几十个亿也就打了水漂。因此，芯片的研发是一个风险很高的项目，这样的项目更适合风投，而不是由二级市场上的投资者来投资。而作为国家层面的支持来说，一是政策上的支持，二是资金层面的支持，由银行予以贷款，或由财政予以补贴，而不是由二级市场的投资者来买单。

在这个问题上，马云的做法倒是值得肯定的。就在美国制裁中兴通讯的时候，4月20日，阿里巴巴全资收购自主嵌入式CPU IP Core公司——中天微，而收购中天微是阿里巴巴芯片布局的重要一环。IP Core是基础芯片能力的核心，进入IP Core领域是中国芯片实现“自主可控”的基础。而除了收购中天微之外，阿里巴巴还投资了寒武纪、Barefoot Networks、深鉴、耐能、翱捷科技等五家芯片公司。实际上，铸造中国“芯”，确实需要马云这样一些大佬们的支持。对于中国大佬们来说，把钱烧到中国”芯“身上，远比把钱烧到单车上、烧到外卖上要有意义得多。

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