CDR推动资本市场加速向成熟嬗变

近期，包括中国存托凭证（CDR）在内的许多中国经济热词成了关注焦点。分析人士指出，CDR如能正式施行，将对中国投资者、上市企业、中国股市乃至中国经济都有促进作用，有望推动中国资本市场加速向成熟嬗变。 ▋新华社

据了解，百度、腾讯、京东等在美上市的中国新经济企业均已表达了回归中国A股的兴趣和意愿。

“证券市场是舞台，演员好最重要，”美国耶希瓦大学商学院教授、华尔街诚智资本联合创始人黄河说，优秀的企业如果能够回归中国，跟投资者、消费者、市场和经济同呼吸、共命运，对各方面都会有非常好的促进作用。

“这就好比优秀‘海龟\’对整个行业或整个领域的积极带动作用，（优秀企业回归A股）可以把国内在这块儿的理念、管理、制度等都带上去。”黄河说。

美国罗森布拉特证券公司董事总经理、中国区研究主管张俊说，近些年中国涌现出一批包括互联网企业在内的优秀新经济企业，但大部分到海外上市，“优秀的中国科技企业一旦通过CDR方式回归A股，将具有重要的标志性意义，预示着未来中国资本市场发展将与国内经济结构更加匹配。”

黄河说，将来CDR运作成熟，还可以吸引外国优秀企业到中国A股上市，进一步提高中国资本市场活力和吸引力。

不过，专家们也提醒，作为新生事物，CDR也面临不少挑战。黄河表示，中美证券市场会计准则、信息披露要求、监管标准、投资者结构及理念等，都存在较大差异，要让在美独角兽企业回归A股，中国在法律、管理、监管等方面可能需作一些调整。

美国金瑞基金首席投资官布伦丹·埃亨认为，中国目前已是国际经济舞台最重要的参与者之一，在CDR的推行过程中，应注意照顾国际投资者利益。埃亨建议，美国存托凭证运作较为成熟，中国在推行CDR过程中可借鉴美国经验。

埃亨认为，6月份中国A股将正式被纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）新兴市场及全球基准指数，这将给中国证券及资本市场发展带来重要而积极的影响。

黄河表示，未来更值得期待的是，通过完善制度，培育和完善中国融资环境，提升中国资本市场水平，可以将一批优秀新兴企业留在中国国内上市。

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