普涨态势 风格趋于均衡

昨日，沪深两市主要股指均小幅高开，沪指与深成指全天维持在高位震荡，创业板指则在冲击1900点后涨幅收窄。截至收盘，沪指上涨0.59%，报收3326点；深成指上涨1.17%，报收11326点；创业板上涨1.4%，报收1882点。两市交易额逾7000亿元。

从盘面上看，两市延续反弹态势，主板在券商、资源股带动下稳步震荡走高。分行业看，电信运营、电器仪表、有色等板块涨幅居前；概念方面，独角兽概念继续活跃，锂电池概念在午后进行了大幅拉升。沪深两市整体处于震荡攀升阶段，成交量温和放大。权重股、成长股轮番表现，近期热点轮动加速，市场走势或延续震荡维稳态势。

消息面上，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》于昨日起正式实施。质押新规对场内股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等作了明确规定。在质押新规发布后的过渡期内，行业出现质押率下行、利率回升、资金融出方回归券商自有资金为主等多重改变，行业竞争逐渐走向良性、有序，股票质押整体风险回落。

近期随着独角兽概念的升温，市场情绪也有所回暖，特别是创业板各题材活跃，在上周迎来了较大增幅。从政策层面来看，虽然上周五证监会主席刘士余对独角兽回归A 股以及富士康闪电过会给予肯定，并称将在新经济企业上市方面给予支持，这些信号也意味着新经济企业的A 股市场供给将显著抬升，并对已上市标的的资金情况产生稀释。当前，情绪主导局面，我们坚持创业板的机会是由业绩和估值层面的因素所决定的。一方面，在主板受供给侧结构性改革的边际影响趋弱后，创业板的自下而上测算业绩将更有优势；另一方面，创业板与主板的估值比仍处于历史较低区间，估值修复的空间较大。业绩和估值层面的因素成为了利好创业板的根本性原因。在配置方面，建议按照制造业升级主线，在估值与业绩匹配的视角下选择标的。 国元证券

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