股票质押新规实施在即133家公司质押“踩红线”

股票质押新规实施在即 制图/杨仕成

今年1月12日，沪深交易所双双发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》（下称“《业务办法》”）。该办法经中国证监会批准，自2018年3月12日起正式实施。

而近日，乐视网的一纸公告，坐实了贾跃亭持股公司股权质押的爆仓事实。一时之间，关于“贾跃亭股权质押全线违约”的消息甚嚣尘上。伴随着股权质押新规的实施在即，A股上市公司股权质押现状再度成为市场的焦点。

质押新规：

明确四条界限

股票质押回购，是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

和此前的规定对比，此次发布的《业务办法》中明确的60%质押率红线无疑是市场关注的焦点之一。具体来看，明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。

经济学家宋清辉认为“股票质押新规与金融去杠杆的方向一脉相承，防范一些公司股票质押被平仓对市场的冲击，保护投资者的利益。”，相关修订一是旨在提高金融服务实体经济能力，引导资金“脱虚向实”进一步得到体现，聚焦了金融服务实体的定位，去杠杆，防控交易风险，保护投资者合法权益。同时进一步强化风险管理，强化了券商在业务流程中的主体责任，进一步规范业务运作。

而此次出台的质押新规，对于券商的业务要求从严。而为了缓释市场担忧情绪，监管层也明确股票质押新规“新老划断”原则以及过渡期安排。

A股质押现状：

133家公司“踩红线”

来自中国结算最新一期数据显示，截至3月3日，A股市场共有137家上市公司股权质押比例超过50%。其中，质押比例最高的为藏格控股，达到79.35%；银亿股份、供销大集、美锦能源等9家公司的股权质押比例超过70%。鄂尔多斯、赫美集团、上海莱士、智慧能源等39家公司，股权质比例在60%。此外，超九成的上市公司股权质押比例低于50%。

近日，伴随着市场的回暖，多家公司发布公告称，平仓风险消除。

3月1日晚公告，停牌期间，公司控股股东山西盛农向东方证券补充1亿元保证金，该笔股份质押的平仓风险已解除；同天，凯恩股份也公告，公司股票停牌期间，控股股东凯恩集团通过增加担保物，已经消除了平仓风险。

国泰君安表示，股权质押达到警戒线甚至平仓线的时候，质押股东一般不会坐视质押股权被强制平仓而不顾。特别是大股东有能力影响上市公司行为时，通常会采取一定措施防止自己遭受财富和公司控制权的双重损失，措施具体包括补充质押股权和追加保证金、主动解除质押、停牌重组、释放利好信息等等。

遭券商起诉：

质押“地雷”突显

然而，几家欢喜几家忧。当部分公司股东通过“自救”消除平仓风险的同时，也有公司因股权质押违约而被券商起诉。

日前，西部证券发布公告称，截至2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币10.185亿元。贾跃亭等四人因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。为此，西部证券已向法院提起诉讼，且法院已正式受理。西部证券也因为这起“违约”计提坏账共计4.39亿元。

此外，斯太尔早前也公告称，公司于2月14日收到控股股东英达钢构的书面通知。通知称英达钢构为取得融资，曾将其持有公司8959万股限制性股票质押给财通证券，质押到期日为2017年9月15日。截至目前，英达钢构尚未偿还有关款项，财通证券正式向法院提起诉讼且已获受理。

华西都市报-封面新闻记者 白兰

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