短线反弹受阻

周二大盘上涨受阻，整体上以调整为主，沪综指回落年线附近，报收于3292点，下跌1.13%；创业板小幅反弹0.83%。大盘连续反弹六个交易日，短线技术性调整属于正常，沪综指站上年线后，估计会在年线附近盘整一段时间，然后再进行方向性选择，后市如果不能有效突破年线，行情将沿着空头方向运行。当然，我们倾向于年线盘整一段时间，再向上反弹。盘中，金融、地产、家电、钢铁、煤炭等基金重仓板块调整居前，资金流出迹象明显，也是股指反弹受阻的主要原因。另外，美联储3月份加息的可能性极大，也使得资金趋于谨慎。短线看，蓝筹板块表现不佳，指数以盘整为主，但经过盘整后仍有向上的空间。

春节后板块热点切换至中小创，创业板指数从最低点算起涨幅已经超过10%，是长期下跌后的自我修复，尤其是一些绩优的细分龙头股表现更佳。我们认为，创业板开始活跃并不代表着风格完全转变，而是估值进入合理区域，资金关注度提升。近期创业板PE最低下降至40倍左右，低于历史平均估值水平，历史最低估值在30倍附近，这意味着创业板的泡沫已经得到很大程度的释放，一批股票已经进入中线底部阶段。从近期资金流向看，明显流向中小创，流出涨幅较大的蓝筹股。这一现象说明场外资金更愿意去抄底技术上超跌的成长股，也不愿意当接盘侠，与年前中小创跌跌不休之势形成反差，这是市场的自我修复、自我平衡。当然在修复过程中往往带有资金情绪化因素，不要因为过度情绪化而影响投资决策，操作上淡化指数，结合行业景气度精选个股。

从技术上分析，上周沪综指产生一向上跳空缺口，预计在3219点附近会具备一定支撑，向上3450点以上压力较大，短线反弹空间有限，预计在年线附近休整几日，再向上挑战压力位。创业板距年线仍有一段距离，后市仍存在补涨空间。操作上应暂时回避去年涨幅过大的品种，等待估值与股价的回落。 国元证券马玲

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