外因只是引子 引发A股下跌的力量还是来源于两点

周二A股市场大幅低开。其中，上证指数在盘中一度有所挣扎，但奈何市场恐慌情绪有所加重，短线A股杀跌盘蜂拥而出，大盘压力持续释放，再现跌停潮。

受此影响，A股出现了深幅调整的态势，创业板指更是创下2015年股灾后的新低。

多因素共振，恐慌情绪蔓延

对于近期A股市场的走势来说，表面看来，是因为美股的高台跳水引爆全球股市抛售浪潮。

甚至有分析人士称，全球金融危机每十年为一个周期，比如说1987年、1998年、2008年，那么，接下来的推测就是2018年，时间的巧合无疑加剧了市场参与者的担忧。

不过，也有分析人士指出，此次A股市场的大幅走低，外因只是引子，最终引发A股下跌的力量还是来源于两点。

一是金融行业的严监管，使得A股的流动性陡然降低，大量的筹码需要套现离场。就如同2001年至2004年的券商整顿，让庄股频频跳水，进而消灭庄股一样。此次是资管新规等严厉的金融监管，将使得大量私募、信托重仓的股票出现回归内在价值的趋势，挤去水分，必然会带来股价的急跌。

二是降杠杆效应使得国债收益率大幅走高，股权市场的比价优势丧失，越来越多的筹码需要变现成现金，离开股权市场。所以，压力渐增。一个接着一个的闪崩股，强化了市场的担忧情绪，甚至是恐慌情绪，A股的走势自然节节走低。

最坏时刻已经来临，太阳仍然会升起

不过，就后续走势来说，虽然恐慌情绪较为严重，但仍然有着一部分性格乐观的市场参与者认为最坏时刻已经来临，再度急跌的空间已不大。

一是因为创业板指击穿了1641.38点的敏感点位，再创股灾以后的新低，且回到2014年下半年的点位中枢附近。而这三四年来，不仅仅是创业板上市公司的业绩增速仍然保持着稳定的态势，2017年也有望达到10%左右的净利润增速，并且还在于我国宏观经济出现了积极而乐观的发展态势，也有利于创业板指上市公司估值中枢的重新评估。所以，创业板的泡沫成分已不大，夯实了A股的基石。

二是因为证金、汇金等国家队深度参与到A股市场，与此同时，2005年的股改之后的全流通时代以及2012年以来的大股东市值管理所带来的市场引导效应，让大股东们更注重自家公司二级市场股价走势。当然，说得再难听一点，目前不少大股东均有着股权质押，进一步的急跌，会放大质押股权的风险系数，所以，越来越多的大股东也会在近期加大护盘力度，从而渐渐削弱市场参与者的恐慌情绪。未来的市场终将属于乐观的市场参与者。

与此同时，经过近期持续下跌之后，已有不少中小市值的上市公司的股价具备了吸引力。不仅仅是因为股价的急跌，挤去了泡沫，而且还在于它们的估值与股价点位和蓝筹股、白马股形成了一定的鲜明对比，会有更多的资金从白马股、蓝筹股中套现转而配置一些更有比价优势的中小市值品种。

所以，此次A股市场，可能是创业板指在急跌后率先企稳，且有一定幅度的反弹行情。

既如此，在操作中，建议投资者可相对积极地跟踪两类个股。

一是在近期相对抗跌的品种，主要是因为2017年业绩超预期且2018年有望继续超预期的品种，兔宝宝（002043）等个股的表现就是如此。

二是医药股，在2012年以来，由于医药行业的限抗等政策导向，使得医药股的股价涨幅远远落后于A股同期指数升幅，所以，随着医药行业在2017年回升至两位数增幅之后，医药股有望迎来戴维斯双击，从而带来更多的弹性，因此，对研发能力强、产品管线丰富的医药股，可积极跟踪。

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