节后开门红可期

摘要：2017年收官之战，沪指在3300点附近维持窄幅震荡，市场强势的贵州茅台领衔砸盘，白马股再次走弱，但指数没有造成下杀；深市三大股指全天维持红盘震荡，在国产芯片、上海自贸区等题材走强的带动下，表现相对较强，次新股分化严重、新能源车走弱，市场板块轮动再次加快，节后开门红可期。我们认为，方向性选择很可能在春节前做出，盘整后直接向上或盘整后挖坑再向上均有可能，不过即便出现一波挖坑行情，下跌空间有限，不会偏离年线太远。

市况解析：盘面上，国产芯片、无线充电、钛白粉、上海自贸、参股360等涨幅居前，高送转、黄金、猪肉概念、稀缺资源小幅调整。

上周大盘在3300点附近震荡盘整，虽然盘中震荡较大，但短线趋势保持平台整理，成交量温和放大；创业板指数再创新低，下跌趋势依旧。板块轮动节奏快，金融指标股调整，周期反弹，半导体芯片上蹿下跳，消费高位震荡。盘整显示多空之间观望气氛浓，大部分投资者在等待市场作出方向性选择。

综合来看，截至2017年12月26日，预告2017年业绩将出现增长的上市公司有834家，其中有188家公司预计2017年净利润增幅将超过100%。 188家公司中，有17家公司是来自于沪市，13家公司来自于深市主板，16家公司来自于创业板；此外，其余142家公司均出自于深市中小板，中小板上市公司的占比高达75.53%，成为绝对的主力。投资者在分析年报时，需仔细分析业绩大幅增长的原因，是股权转让、出售资产、重大资产重组、合并报表还是经营好转。

从行业来看，周期性行业依然是年报大幅预增的主要阵营，钢铁、煤炭、有色、建材、化工、机械、通信等周期性行业年报业绩增幅居前。周期性行业的复苏体现出当前宏观经济的改善，今年供给侧改革会进一步推进，叠加全球经济复苏，周期性行业基本面改善仍有空间。二级市场，周期板块上周重新走强，在业绩靓丽及技术超跌双重优势下，后市仍具备一定上涨潜力。 2017年的白酒行情已经大大超出市场预期，也点燃了消费股投资热情。白酒上涨的逻辑还是业绩超预期，前三年贵州茅台业绩增速回落至个位数，而去年年报预计增长30%以上，整个上市白酒公司均呈现复苏态势。除此以外，零售行业业绩增速也比较突出。周期行业、消费行业均好转，侧面反映出当前经济增长的稳定性，预计2018年经济增长会保持稳定，为股市稳定提供基本面支撑。

操作建议：操作上，不应畏惧当前的调整，本轮调整可以看作为2018年腾挪空间，指数及潜力品种经过本轮调整后，今年的春季行情才更能期待。目前，市场机构化程度越来越高，行业景气度及公司业绩将成为机构配置的主要标准，也是我们精选个股的方向。半导体芯片、高端制造、医药、通信、消费可重点关注。

国元证券高伟强

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