成交量制约反弹高度

摘要：周五沪指围绕3300点震荡整理，天然气概念股持续大涨，煤炭、有色等周期股表现抢眼，白酒、芯片等前期热点板块展开调整。截至收盘，上证指数收于3297.06点，成交1521亿元。经济工作会议及职业年金第一单即将落槌，促进短线行情预期好转，但量能持续低迷，年底市场资金观望氛围较浓，20日均线作为多空重要的心理均线，目前压力依然显现。

市况解析：国寿养老、工商银行、平安养老、泰康养老、建信养老金管理、长江养老、太平养老和招商银行入选新疆维吾尔自治区社会保险管理局新建职业年金计划法人受托机构。这是全国职业年金计划法人受托机构招标的“第一枪”，这也意味着职业年金第一单即将落槌，标志着继基本养老金、企业年金之后，A股将迎来新资金。根据《职业年金基金管理暂行办法》中对职业年金投资的相关规定，一是职业年金限于境内投资、二是职业年金投资偏股型权益产品的比例上限为30%。若结合这两点进行粗略计算，预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。

天然气概念股领涨，周期股跟随，市场做多氛围有所转暖。天然气板块周五盘中再度拉升，皖天然气、贵州燃气双双封涨停，重庆燃气大涨8%，板块内个股上涨呈扩散之势。板块领涨受益于两因素提振，其一，近期天然气价格持续攀升，目前部分企业出厂价达10000元/吨，7月初至今涨幅超过240%。其二，2017年的经济工作会议突出强调的行业：深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，存在政策利好刺激因素。此外，石墨电极龙头方大炭素早盘大涨8%。消息上，受环保限产，以及钢厂近期补库，下游需求增多的影响，近期石墨电极市场现货紧张。午后煤炭板块拉升走强。兰花科创、潞安环能、中国神华、山西焦化、平煤股份等个股亦有上涨表现。

操作建议：从市场走势来看，两市从前期的集中释放风险的单边下跌，到目前已经转为横盘震荡的状态，沪指周K线收阳终结五连阴。一方面，3300点短线技术支撑的预期信号明显，经济工作会议及职业年金第一单即将落槌，促进短线行情预期好转。另一方面，成交量始终无法有效放出，临近年底市场资金观望氛围较浓，20日均线作为多空重要的心理均线，目前压力依然显现。操作上，控制仓位，2017年的经济工作会议政策侧重点变化中，适当关注深化电力、石油天然气等行业的国企改革及包括环保在内的新兴产业投资机会。 国元证券 王薇薇

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