剧烈波动防御为主

上周五大盘指数震荡调整，仍处于短期区间剧烈波动阶段。间接验证了市场信心仍有待改善的观点。建议投资者耐心为主。

舆情信息整理情况来看，情绪面仍是谨慎，信心还是脆弱。基本认为指数很难出现比较持续性的反弹，反弹还是需要减仓观望。从一些统计指标来看，可以看出以游资为代表的活跃资金离场观望的情绪仍然非常浓厚，其参与活跃度指数已经创下近几个月以来的新低。另一方面，由于市场解禁压力仍然较为明显，以及年末大股东减持套现补充流动性资金的需求，这也为市场带来实际的减持压力。

万隆证券研究中心认为，近期行情主要是指数震荡上涨近七个月以后对应的周线级别调整行情。而基于前期震荡慢牛的驱动力主要集中在上证50、沪深300为代表的权超蓝筹股。因此，我们在前期的观点中一直强调，权重蓝筹股是否已经调整充分，这将决定行情是否有机会展开新一轮的中线震荡反弹行情。而从近期行情表现来看，权重蓝筹缩量剧烈波动给我们的感觉就是目前权重蓝筹仍处于调整的中继阶段。

值得关注的是，从统计数据来看，目前的市场风格更多是权重蓝筹震荡休整，而非权重个股超跌反弹的运行节奏，意味着资金风格是有切换的。因此，可以预期短期行情的结构性风险释放过程中，更多仍是抵抗式整理为主。这是当前我们需要强调的。 广州万隆

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