期待节后反弹

昨日是节前最后一个交易日，大盘小幅反弹，沪综指报收于3348点，上涨0.28%。本周沪综指围绕着30日均线震荡整理，成交量进一步萎缩，观望气氛趋浓。金融滞涨，周期调整，5G、消费板块走势强劲。临近国庆中秋双节，为应对不确定因素，投资者普遍采取保守策略，导致市场整体做多动能下降。从指数来看，虽然缺乏向上动能，但向下做空意愿也不强烈，更多是板块之间的轮换。如果国庆期间海外市场不发生重大利空事件，预计国庆后大盘有望迎来反弹。

长假效应在本周显现突出，投资者对国庆后行情产生分歧，缩量整理是本周显著的市场特征。权重板块先后陷入滞涨、调整之中，导致指数表现平淡。资金主要集中在消费、5G、智能芯片、汽车板块，尤其是消费板块中的白酒，在贵州茅台刷新历史新高后，二三线白酒股纷纷补涨，板块效应强劲。周五大部分白酒股已经呈现调整势头，节后获利回吐压力大，不宜追涨。5G、智能芯片行情前景非常确定，但要兑现到上市公司业绩仍需要很长时间，把握行业龙头是首选。近期，汽车板块资金流入明显，安凯客车、一汽轿车、比亚迪等连续上涨，凸显板块效应。新能源汽车产业链，上、中、下游依次在二级市场走强，目前以整车制造的下游企业走势最强。当然，部分汽车股的走强还伴随国企混改预期，如一汽轿车。我们认为，国庆后市场热点可能面临切换，新能源汽车、部分消费品不一定能继续走强，券商、国企混改、年报行情更值得关注。

技术上分析，沪综指从3016点以来构筑了上行通道，目前依然处于上行通道之中，并且突破3300点重要压力位，中线向上趋势会继续保持。近期调整至30日均线附近，可以看作是对通道中轨的考验。月K线MACD指标从低位形成金叉正慢慢开始上移，中短期技术指标底背离，即便后市大盘惯性下探，回落空间也有限，逢低仍可适当布局。

特朗普税改方案框架公布，预示着减税步伐将加快，一旦税改方案通过，对美国未来制造业将形成重大利好，也会吸引资金回流美国，对美国中长期经济、股市形成强力支撑。前期美联储宣布启动缩表计划，美元开始逐步企稳反弹，人民币暂时告别单边升值趋势，进入双向波动区间，有利于减缓出口企业汇兑损失。短期虽受资金面干扰，但市场相对稳定，并未出现资金大幅流出迹象，十九大之前仍有反弹机会。 国元证券马玲

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