横盘持续：沪指微升0.27%，两融余额续增逼近万亿元大关

震荡市仍在持续。

截至9月20日下午收盘时间，上证综指收报3366.00点，上涨0.27%；深证成指收报11191.13点，上涨0.97%；创业板指收报1892.67点，上涨0.66%。

沪深两市较前一交易日放量约200亿元，总计成交5417亿元，其中沪市成交2258.39亿元，深市成交3158.61亿元。

周期股再次走强

沪市开局小幅下挫，午盘前拉升翻红，至下午放大涨幅。盘面上，保险、地产、银行等权重板块下挫，拖累指数表现。

有色板块领涨，西部材料（002149）、东方钽业（000962）、宝钛股份（600456）、江丰电子（300666）、众源新材（603527）、翔鹭钨业（002842）、云铝股份（000807）等多只个股强势涨停。

煤炭股和有色板块一起走强，A股再现一轮“煤飞色舞”行情。

陕西黑猫（601015）、云煤能源（600792）、山西焦化（600740）、露天煤业（002128）、大同煤业（601001）等涨幅超过3%。

对于周期股的后市，市场仍在激辩。华鑫证券的报告称，并非如市场想象中的那么差。

该机构称，虽然无法否认8月经济数据的再次转差，使得支撑周期持续走强的强逻辑正在边际趋弱，但依旧不能忽视地产“金九银十”所带来行业的边际转暖，对周期行业需求端的贡献。随着8月经济数据的公布，市场担忧经济下行的风险再度加大，但从公布的8月经济数据来看，工业、投资、消费均不及预期，这无疑加大了市场对国内工业品需求端的担忧，不过并不需要持悲观的态度。

从数据上看，1-8月商品房销售面积增速较1-7月下跌1.3个百分点。8月当月销售面积同比增速4.3%、较上月低点回升2.3个百分点。1-8月房地产开发投资增速7.9%，较1-7月持平，7月当月房地产投资增速7.8%，较上月的年内低点回升3.0个百分点。所以不管是从需求端抑或是供给端，还是行业本身，周期品远未到全面收缩的时候，其行业自身的价值依然存在，只是目前场内的逻辑无法再支撑周期的连续上攻，本身在面临前期的大幅上涨之后，也存在换手和获利回吐的需求。总体上看，三四季度的周期股依然还将会有脉冲性的行情机会。

两融余额逼近万亿大关

盘面的另一大焦点，是由新能源汽车引领的汽车股上涨热潮还在继续。

比亚迪（002594）盘中一度封住涨停板，之后涨停打开，至收盘时涨幅仍然达到7.98%。此外，众泰汽车（000980）、宇通客车（600066）涨幅也在3%以上。

在概念股中，芯片概念突出重围。

国民技术（300077）、晓程科技（300139）、耐威科技（300456）、东软载波（300183）涨幅超过4%。

虽然大盘陷入横盘震荡已经许久，但从资金面来看，融资客加码的脚步还在继续。

截至9月19日收盘，沪深两市融资融券余额总计为9919.69亿元，较前一交易日增加29亿元，在不断刷出年内新高的同时，规模进一步逼近万亿大关。

在资金不断入市的背景下，A股能否在横盘中取得突破？

万联证券的观点认为，对周期的分歧加大使得部分资金回流至消费板块，也有部分资金开始转向地产、券商等相对涨幅不大、估值偏低的蓝筹板块。尽管市场上升空间受限，但持续大跌的可能性并不是很高。这使得市场回调后部分个股的结构性机会会再次显现，各热门板块中较为滞胀的个股补涨机会仍然存在。

安信证券则指出，9月主题投资将继续活跃，但相比前一阶段要更加注重确定性，寻找具有产业或者政策中长期逻辑的主题。一方面，随着大盘突破3300点，交易量和两融都持续攀升，增量资金进场有利于主题的活跃，另一方面，7月、8月的经济数据出现一定程度的回落，使市场情绪有所回落，但考虑到9月份开始进入一个传统的开工季且今年“十一”又是个超级黄金周，后期经济无需过度悲观。经历了主题全面活跃的第一阶段，主题投资将进入更加追求确定性的第二阶段。

在具体的方向上，安信的报告称，仍然建议从政策、区域、产业三大主线选择。政策主题，建议关注环保、国企改革；区域主题，雄安新区建设是最值得深入持续跟踪的，除此之外海南区域也值得关注；产业主题，应该重视租赁业务给房地产行业带来的全新变化，另外持续看好关注明年具有真实景气确定性的：新能源车、人工智能（尤其是芯片）、5G、军民融合等。

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