上海本地股缘何走势偏弱？

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■桂浩明

所谓的 “上海本地股”，习惯上是指那些在上世纪末上市，由上海地方国资控股的企业，它们的共同特点是规模都不太大，大都归属于传统行业，多年来虽然有一定的发展，但速度并不快。如果说在20年前，由于上市公司数量少，而新兴行业的企业又更少，这些上海本地企业还能够受到投资者较多关注的话，那么时下它们大都已经退出市场热门股的行列，股价表现平淡也就很自然了。

不过，总还是会有不少投资者对这些上海本地股寄予希望，其原因在于它们存在相应的资产重组机会。上海要实现产业的升级换代，传统产业让位于新兴产业是大势所趋，而那些传统产业中的上市公司，主动或被动转型，进入到新兴产业，既是发挥了资本市场在资产重组方面的推动作用，也是利用好了壳资源，有助于提升公司未来的价值，可以说是皆大欢喜的事情。应该说，投资者存在这样的预期是合理的，也有一定的可操作性。在前几年，因为有着资产重组的预期，相关上海本地股不时有所表现，也曾经给投资者带来些许惊喜，不少人也因此对其抱有厚望。

然而，今年以来，上海本地股的表现，总体上是颇为令人失望的。其原因在于，由于有关部门加大了对借壳上市的监管力度，而以前人们预期上海本地股的资产重组，很多就是通过这个途径来完成的，这一下进程就受影响了。而且以往在这过程中的一些习惯做法，现在也都不再可用，也令相关公司的资产重组难度大幅度提高。应该说也确实有人想了很多办法，设计了一些较为复杂的重组方案。但是一来审批时间因此而延长，二来由于缺乏参照，其效果难以得到市场认同。原以为这种高水平的 “绕道”重组方案会受到投资者的喝彩，但实际情况却是问津者寥寥。而更为严重的事，上海这几年新兴产业发展并不快，尤其缺少有影响力、盈利能力强并且发展前景明朗的新兴行业企业，这使得那些上海本地股的资产重组在选择标的方面变得困难不小，如果传统的思维定势又没有能够得到及时的调整，那么自然从方案设计开始就陷入困局。最近，海立股份的大股东宣布征集股权受让人，但没有等征集期限结束就又宣布取消这一征集令。这一出尔反尔的举措，令很多投资者感到愤懑，但其实换位思考，基于目前主观与客观各方面的现状，可能相关方面在这里的回旋余地也的确不多，没有到万不得已的时候，也不会无奈地出此下策。也因为这样，作为上海本地股最大题材的资产重组，时下进展并不顺利，其在运行中所遭遇的有形与无形的阻力都很大。对此，市场肯定会作出反映。上海本地股走势偏弱的局面，也就这样被定格了。

当然，从长远来看，只要有坚持改革的决心，以及充分利用资本市场的胆略，人们还是愿意相信，上海本地股未来是有机会发生脱胎换骨式的变革，很多股票浴火重生并非不可能。但是，这需要时间，以投机的心态来对待上海本地股，寄希望于一次简单的重组，公司股价就能够大涨，这在现在是不现实的。另外，现在不同于过去，上市公司数量众多，投资者完全可以有更多的选项，也不必非拘泥于对本地股的投资。哪个公司前景更明朗、市场机会更多，就投那家公司。至于上海本地股，也应该作些分析，有些重组难度大、短线缺乏机会的，不妨先搁置一下，不必一直作为重点。

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