行情持续强势 有一批人满仓了

上周，A股市场继续在高位震荡，在周三沪指创下3391点的本轮行情新高后，似乎在3400点关前遇到一些压力，周四和周五出现小幅调整。这样一来，沪指周线结束了此前的三连阳走势，沪指周线收出阴十字星。对于上周市场的调整，究竟是阶段性调整来临的前奏，又或者仅仅是消化一下短期获利盘？最新的消息是，越来越多的机构开始持续加仓了，有一批机构甚至是满仓开干。为此，达哥和牛博士展开了讨论。

牛博士：达哥，你好。上周市场有些缩量，调整也如期而至，你对上周行情怎么看？

道达：指数确实有些调整，但依然属于强势调整，沪指较前一周其实只跌了不到2个指数点。之所以沪指没能突破3400点整数关，主要原因还是周期股的回落，对指数影响更多一些。前期大盘冲破3300点时，钢铁、有色、煤炭是最主要的推动力，另外银行、保险等大盘蓝筹股也对指数起到非常强的稳定作用。不过，正是由于周期股前期涨幅较大，一旦调整起来，对市场的拖累也会比较明显。近一段时间以来，业内对于周期股的分歧是比较大的，也有不少争论。但我个人认为，正是由于这种分歧的存在，才使得周期股的行情可能还不会终结。经过充分调整之后，可能还会有所表现。相反，如果有一天业内对周期股没有分歧了，反而可能会见顶。而上周，周期股在调整的同时，其他板块的炒作依然很热闹。比如苹果概念股、旅游股、次新股板块等。这其实说明，在大盘震荡过程中，各种热点依然是轮番表现，所以市场情绪并没有降温。

牛博士：看来达哥对后市比较乐观，消息面有没有值得关注的信息？

道达：确实如此，主要原因还是消息面、基本面没有什么大的不利因素出现。比如，近期一直关注的人民币汇率走势，始终是大盘走好的重要支撑。另外，在消息面上，上海证券交易所、深圳证券交易所分别联合中国证券登记结算有限责任公司，发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》，向社会公开征求意见。简单说一下，股票质押式回购交易，一般来说主要是上市公司大股东将所持股票质押出去，融入资金，并约定未来返还资金、解除质押的一种交易。过去一年多来，有些公司股价大跌，于是出现过一些公司大股东“爆仓”的情况。所以，新的交易规则意在对这一交易加强监管，提高门槛，控制风险。由于新的业务规则实行“新老划断”，所以对大盘影响相对有限。

牛博士：上周市场似乎有些缩量，是否意味着增量资金依然没有进场？

道达：确实有些缩量，但还算好，高位震荡过程中，稍微缩点量是正常的。在我看来，现在主要参与市场的依然还是存量资金。但这种局面不会一直维持，因为增量资金也在流入，只不过不会那么明显。目前，增量资金主要通过两个渠道进场，一是通过沪港通、深港通进入A股市场的北上资金。在人民币汇率升值的环境下，这类资金还会不断净流入。其次，就是养老金账户，上市公司披露的中报来看，养老金账户确实已经建仓A股了。

另外我看到一个报道，有统计报告显示，8月末私募的平均仓位上升2.1%，达到84.4%，创28个月以来新高。另外，有不少私募现在对后市也非常乐观，基本都是满仓操作。现在可能是今年行情最好的时候，大家都想在此期间能够有较好的净值表现，所以高仓位甚至满仓操作是可以理解的。而从私募的仓位状态也说明一件事，至少大家现在的心态已经不像几个月前那么悲观了，越来越多的人开始相信“牛市来了”。

牛博士：本周行情怎么样？你认为还会创新高吗？

道达：我个人认为，3400点关口可能还会有争夺。一般来说，整数关口都会震荡一下，所以我认为大盘可能会在3300~3400点之间展开拉锯战。沪指如果能够迅速重新站上5日均线的话，则将向3400点发起攻击。但如果短期内站不上5日均线，那么调整可能会延续下去。只要3300点不破，我认为后市行情还是值得期待的。（张道达）

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