短线延续小强大弱格局

摘要：昨日，煤炭、有色、钢铁等板块开盘大涨，沪综指跳空高开后盘中维持窄幅震荡，尾盘煤炭等周期股强者归来，推动沪综指稳步上扬。然而，早盘创业板小幅低开，表现不及大盘，临近上午收市，“创蓝筹”及题材板块则跟进、反弹，创业板指数上涨，突破前期小平台，午后多头进攻意愿减弱、抛压增大，创业板指数冲高回落。截至收盘，沪综指收于3268.43点，上涨0.68%；创业板指数，报收1833.40点，涨幅0.45%；两市共成交5253亿元。后市展望，短期来看，市场仍有望维持小强大弱的格局，但是未来市场风格仍将以低估值的蓝筹股为主，中小创题材股是否发生内生性改善，尚需时间的检验。

市况解析：中国联通混改终于尘埃落地，首批混改成市场最强预期。联通混改方案公布，意味着混改工作进入新阶段，将对其他国企的改革产生示范效应，国企重组改革领域将有新的投资机会。

盘面上，早盘基本金属普涨，黑色系商品涨势如虹，煤炭、有色等周期股纷纷高开，表现抢眼。受中国联通启动混改消息提振，国企混改概念股全面走强，中国核建等中字头股票纷纷上涨。随后，通信、国产软件、二维码识别、金融IC、卫星导航、智慧城市等题材股接力，纷纷反弹。截至收盘，运输、船舶、有色、航空、煤炭、钢铁、电力等板块领涨，稀缺资源、铁路基金、军民融合、央企改革、首批混改成市场最强，预期维生素概念活跃。

操作建议：在7月中旬后，以二线蓝筹为代表的中盘、小盘股上涨，风格从消费、金融向周期、成长过渡，我们认为是基于资金驱动的切换行情。因为，前期在保险、银行、资源类的上涨过程中，创业板持续低迷，创业板近期反弹更多来自超跌反弹以及补涨的需求。操作上，控制好仓位，谨慎的前提下，在存量资金博弈中把握结构性机会。那么，如何把握结构性机会？建议把握三条主线。其一，央企合并重组或风云再起，关注央企和上海地方性国企改革。其二，布局有稳定盈利预期的超低估值蓝筹股。其三，去伪存真：在经过系统性调整之后，优质成长股结构性低估的机会已经出现，继续关注前期跌幅较深、有稳定内生增长、确定性强、估值已至合理区间的绩优白马——高成长、确定性强的优质“真”成长股。

国元证券

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