“入摩”成功 A股的变与不变

“入摩”成功，A股在国际化道路上又迈进了一步。从2013年到2017年，A股连续四年冲关MSCI的过程，实际上也是A股以开放倒逼内部改革的历程。虽然A股正式纳入MSCI新兴市场指数是在一年之后，但对外开放的进程已经不可逆转，长期来看这一进程将深刻影响每一位投资者的操作。

长期来看，A股的变化主要有以下三方面：

引入更多的长线资金。纳入MSCI新兴市场指数之后，A股将迎来更多的外资。外资在A股市场上的风格总体而言比较稳健，偏好业绩较好、稳定发展的白马股，同时持股周期也比较长，某种程度上属于价值投资型。

引导市场风格转变。此次MSCI初始纳入中国A股的222只大盘股，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，随着对外开放的扩大，外资的话语权将有所提升，其稳健风格也将对A股产生积极影响。

未来A股受境外股市的影响将更大。随着外资参与程度加深，国际资金的全球配置流动将影响A股市场。

“入摩”的影响偏重长期，而从中短期来看，A股并不会一步到位完成蜕变。“入摩”之后A股的不变可归结为以下两方面：

A股依然会维持自身的波动节奏。A股市场体量大，未来A股有较大可能演绎成类似美国股市的格局：外资比例增加，但依然以本土资金为主导。

决定A股资金流向的依然是国内因素。有外资进入带来的风格引导，也有国内机构“抱团取暖”的需求。而从更长的周期角度来看，国内的政策导向对A股影响更大。对散户投资者来说，只有积极适应这种变化，才能在不断洗牌的市场中存活下来。 ▋杨晓春

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