资金面存支撑 后市相对乐观

■情绪监测

■广州万隆

大级别资金拉升权重股（前两个交易日拉升大金融，19日拉升船舶航天），而机构抱团的家用电器、家居用品也表现相对强，进而带动处于低位的通信设备、软件服务反弹。短线或有获利回吐压力，但不改整体结构性可参与机会。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为58，处于中位区。结合情绪指数已经从11月16日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。

市场前两个交易日以银行、保险等大金融支撑盘面情绪为主，而19日则是航空、船舶等军工板块带动股指，并且家用电器、家居用品等抱团板块也强势反抽，进而带动了处于低位的通信设备、软件服务等板块跟风反弹。整体上来看，资金风格上验证了我们的猜想，即大资金推动权重板块，而强势主导多向上突破，将会带动观望型资金回流做多（超跌的通信设备、软件服务）。因此，对于行情的判断，我们认为有资金生态支撑下，仍可以适当乐观。

面临年度业绩考核，部分资金开始提前调仓换股，对短期行情是有扰动的。但另一方面，以沪深股通为代表的趋势资金回暖（已经符合资金转向的左右侧）、以游资为代表的高风险偏好资金回暖（低位题材股炒作），意味着行情整体是有支撑的。因此，调仓换股结束（或者说业绩考核时间窗口结束）前后，行情切换至春季躁动行情的概率增大。

整体上来看，短期受年底机构调仓换股的影响，行情会有波动。但另一方面，外资、高风险偏好资金有一定量级回流共振的情况下，盘面上大盘指数有望逐步提前进入春季躁动阶段。因此，左侧建议投资者持股待涨。而右侧方面，仍需要关注强势板块调仓换股的压力。

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