中级上涨窗口尚未打开

■情绪监测

■广州万隆

在外围大涨的情况下，25日大盘指数高开震荡整理，全天成交量仍维持弱势，短线呈现技术超跌反弹特征为主的特征。二次探底结束之后，预计超跌反弹之后仍将维持弱势震荡为主。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为83，处于警戒区。结合情绪指数已经从3月23日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

对2月3日下跌进行二次探底之后，部分个股已经处于超跌状态，市场有超跌反弹基础。欧美推出一系列政策应对疫情的影响，使得流动性紧缺对全球市场的冲击明显得到缓解，近两个交易日沪深股通对A股的负面冲击也明显得到改善。而A股大盘指数已经跌至中长线资金建仓位附近，即使是当前机构处于重仓状态，但超跌反弹过程中抛压也相对较少，短期行情处于缩量超跌反弹状态。

历史经验表明，当行情进行二次探底之后，一般存在新一轮中级反弹机会。但从盘面特征来看，当前市场成交量级，以及经济基本面等资金意愿角度来看，市场并未到明确转向中线走强的阶段。因此，在向下空间有限，行情仅存在超跌反弹机会的情况下，短线超跌反弹之后，行情的运行节奏仍将会是窄幅震荡无方向为主。

整体上来看，行情二次探底已经将2019年11-12月的增量资金套牢，因此预计反弹将会面临套牢盘抛压的影响，短线仍将会以维持蓄势整理运行为主。可以关注有增量资金关注的5G通信、机构调仓换股方面的超跌蓝筹白马。而中期反弹行情，需要高风险偏好资金启动确认。对应资金特征为配置型资金转向主导多，以及高风险偏好的强势资金拉动个股持续走强。

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