贵州茅台“第一吹鼓手”中金认怂 喊9遍900元后降目标价

去年，中金公司接连发布9份研报不遗余力唱多贵州茅台，9份研报给出的目标价均超过(含)900元，中金公司也因此成为贵州茅台名副其实的“第一吹鼓手”。然而，1月22日中金公司发布其今年来首份贵州茅台相关研报，分析师为邢庭志，该研报打破900元定律，将贵州茅台的目标价下调至860元。

今年1月22日，中金公司这份题为“高端茅台酒需求有所减弱”的研报称：近期对茅台部分渠道商、终端进行了调研，茅台整体基本面出现了一些新的变化值得关注：1.高端茅台酒的需求相比于2个月前有所减弱，目前精品茅台酒/15年陈年酒的价格普遍达到2300元/4050元，较2018年10月份的价格回落超过20%/15%。经销商反映高端酒的需求在减弱。2.除北上广深，近期飞天茅台普遍缺货，节前茅台酒更具刚需属性，批发价维持1700元，主流经销商实际团购价1600~1700元。

因为高端茅台需求下降，中金公司对盈利预测做了小幅调整，并引入2020年盈利预测465.35亿元，下调目标价4.4%至860元，目标价对应2019/20年27/23XP/E，维持“推荐”评级。（中国经济网）

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