信心脆弱 调整延续

■情绪监测

■广州万隆

18日大盘指数再创新低。市场承接力量脆弱的情况下，机构重仓股补跌是导致盘面大跌的主要原因。短线投资者信心脆弱的情况下，预计行情即使见底，仍将会在底部附近蓄势运行。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为3，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略。

二线蓝筹、大盘蓝筹进入补跌阶段，指数跌破2500点。从主体上的角度来看，市场上配置超大盘股主要是以机构为主。因此，这意味着9月初机构重仓股抛售或者已经进入强化阶段。而从历史比较分析的角度来看，一般大盘蓝筹、机构重仓抗跌股补跌结束，往往是一波趋势性熊市调整的尾声阶段。

近期我们一直强调，市场的调整主要是基于实体金融去杠杆及场内两融、大股东质押筹码受制于资管新规导致的下跌。虽然我们一直强调大盘指数已经跌到估值超跌阶段，但微观资金层面上来看并没有看到良性改善的情况。因此，我们一直强调即使行情见底，也难有趋势性反弹机会。即强调指数仍会维持低位蓄势运行，只有结构性超跌反弹机会。

从当前大盘的表现来看，市场没有明确的大机会。而从当前时点来看，机构偏好配置的权重股进入补跌阶段，当前的超跌已经极具中长线投资价值。因此，对于中长线资金，可以考虑分批布局策略。

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