央行“麻辣粉”等量续做利率不变

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本报讯 据人民银行网站消息，4 月 15 日人民银行开展1500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为2.85%和2.10%，均与此前持平。当日 MLF 到期 1500 亿元，实现等量续做。业内人士分析，近日召开的国常会决定适时运用降准等货币政策工具，短期内降息的可能性有所下降，而在预期降准的情况下，MLF并未缩量续做仍体现了对市场流动性的呵护。

中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文分析，当前降息会受到一些因素的掣肘。一是中美利差明显收窄。3月以来，美联储正式启动加息，5月会议加息50个基点的概率超过80%，缩表也将随之启动。流动性收紧后，美国国债收益率全线走高，目前中美10年期国债收益率出现了2010年来的首次倒挂，可能在一定程度上加大跨境资本流动的波动。二是PPI仍然偏高。3月PPI同比上涨8.3%，超出预期。由于国际大宗商品仍在快速飙升，输入性通胀压力仍大。

光大证券最近发布的一份研报表示，历史上，在内外平衡压力增大期间，央行基本未动用过政策利率工具，更多是通过数量型工具对冲经济下行压力。也有观点认为，虽然降息可能存在一定制约，但本期MLF利率未下调并不意味着降息窗口彻底关闭。“一方面，内外部不确定性都增强，需要货币政策主动应对；另一方面，宽信用和降成本仍将是年内货币政策的最主要目标。”中信证券联席首席经济学家明明称。

中证

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