粉笔科技赴港IPO 9个月净亏损近8亿

尽管教育行业在资本市场风声鹤唳，职业教育平台粉笔科技还是选择赴港上市。粉笔科技日前向香港联交所递交IPO招股书，正式启动上市计划。

区别于K12赛道，粉笔科技瞄准的是考公、职业教育培训领域。不过，在粉笔科技赴港IPO背后，其9个月净亏损近8亿。

增收不增利

不到两年亏损超11亿元

招股书显示，粉笔科技是一家非学历职业教育培训服务供应商，主营成人职业教育服务。由线上直播及录播在线培训课程起家，2020年5月大范围推出线下培训。

财务数据方面，粉笔科技的成绩抢眼。2019年和2020年，粉笔科技的营收分别为11.60亿元和21.32亿元，2021年前三季度则从2020年同期的14.67亿元增加至26.33亿元。

但显然增收不增利，利润数据比较差。数据显示，2019年，粉笔科技的经调整净利润为1.75亿元。2020年的经调整净亏损为3.62亿元；2021年前三季度的经调整净亏损则扩大至7.81亿元。

对此，粉笔科技称，主要原因是花费了大量成本来支持线下课程，因而影响短期的经营业绩。

据悉，此次募资将用于丰富课程内容、扩大学员群体、加强技术开发能力、改善技术及基础设施等。

从融资动作看，天眼查数据显示，粉笔科技曾于去年2月宣布完成A轮融资，融资金额高达3.9亿美元，是职业教育领域单笔最大投资之一。

职教赛道受青睐

腾讯、高瓴为公司股东

成立至今，粉笔科技已获得IDG资本、挚信资本、CPE、DCP、经纬、高瓴、华兴、腾讯等机构的支持。值得注意的是，IPO前，粉笔科技创始人兼CEO张小龙及其一致行动人共持有35.33%的股权。另外，腾讯持股14.13%，IDG持股11.95%，经纬持股7.21%，高瓴持股6.02%。

业内人士认为，之所以被明星资本青睐，还是因为职教赛道较好的市场前景。根据弗若斯特沙利文报告，中国职业考试培训行业的市场规模以收入计算从2016年的人民币325亿元增至2020年的人民币646亿元，复合年均增长率为18.7%，预期截至2026年会达到人民币1230亿元，自2020年至2026年的复合年均增长率为11.3%。

不过，中国职业考试培训行业相对分散，2020年按收益计的前五大市场参与者总市场份额为27.4%。2020年粉笔科技以2.9%的市场份额排名第三，中公教育排名首位。但若按2020年线上付费人次计，粉笔科技排行业首位。

在提及未来风险时，粉笔科技表示，公司OMO一体化模式的经营历史有限，难以预测收入增长和评估业务与前景。公司可能无法继续吸引学生并增加其对公司产品的购买及消费。公司也可能无法持续聘请、培训及保留合资格教学人员，以保持稳定的教学素质。公司未必能及时以具成本效益的方式开发具有吸引力的课程内容，或开发及应用先进技术支持并优化在线产品及服务。

但有不愿具名的券商人士认为，在政策支持下，职业教育赛道会日渐火热。尤其随着考公、考研、教师资格证等考试人数的增加，也带来了更大的市场。但对于粉笔科技来说，盈利问题，以及如何做到扭亏为盈，都将是其要面临的问题和挑战。华商报记者 李王艳

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