上周全球金融市场“上蹿下跳”，沪指周跌幅0.11% 两会期间A股怎么走?哪个板块有戏？

■本报记者卢道明

受俄乌局势、美联储主席鹰派发声等消息影响，上周A股市场震荡下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.11%、2.93%、3.75%。

3月4日，全国两会正式拉开序幕。A股后市怎么走？多数机构认为，外部扰动影响有限，A股底部逐步确认，3月市场将迎来阶段性修复。

行情扑朔迷离全球金融市场剧烈震荡

上周，随着俄乌局势持续升级及美联储开启加息周期导致全球避险情绪上升，从而引发全球金融市场波动，黄金石油等商品期货应声大涨，风险资产则大幅下跌。

俄乌冲突是上周全球金融市场走势最大变量因素，从资金面、交易情绪等方面影响市场表现。随着欧美继续加码对俄制裁，俄乌事件对市场的影响仍在发酵，国际油价持续飙升，其中上周布油累计上涨25.42%，为1988年期货合约推出以来最大周涨幅。黄金价格也大涨，COMEX黄金上涨2.01%，站上1970元/盎司。ICE英国天然气期货收涨19.84%，报460.27便士/千卡，上周累计上涨104.06%。

全球资本市场在俄乌冲突持续发酵中度过恐慌一周，主要源于市场对于消息面的担忧，首先俄乌一轮与二轮谈判结束，但乌方表示谈判暂未取得阶段性的进展。上周五，乌克兰早间突然警告称一处大型核电站遭到袭击后起火，该消息迅速引发全球金融市场震荡，欧美股市大跌，法国CAC40指数下跌4.97%，德国DAX指数下跌4.41%，欧洲STOXX50指数下跌4.96%，纳指跌1.66%，道指、标普分别下跌0.53%、0.79%。上周道指下跌1.32%，标普下跌1.27%，纳指累计下跌2.78%。

受海外市场影响，上周A股市场三大指数悉数回调，其中上证指数小幅收跌，周跌幅0.11%，在全球重要指数中跌幅较小。

从盘面看，A股周一反弹、周二涨，周三小跌、周四小跌，周五大跌，指数在上周低迷，连续跌了三天。过去的五个交易日，沪指周跌幅0.11%，深证成指下跌2.93%，沪深300下跌1.68%，创业板指下跌3.75%，科创50下跌3.05%，其中创业板指日线四连阴，周五单日下跌1.5%。

自春节以来，A股市场主要指数中，创业板大蓝筹股为主的创业板50指数累计跌幅7.05%，表现最为低迷。上周五，创业板市值第一股宁德时代下跌4.13%，最新市值不足1.2万亿元，与去年12月创下的高点相比，累计回撤幅度28.93%。权重股的萎靡不振也让深证成指和创业板指日K线录得四连阴，深证成指最新指数创一年来新低，目前创业板指年内跌幅达到17.28%。

不过上周市场仍有亮点，板块方面，表现相对居前的行业是煤炭板块，一周涨幅10.25%、交通运输板块周涨幅3.65%、农林牧渔板块周涨幅3.49%。值得一提的是，上周煤炭板块持续上涨，年内累计收益已扩大至近20%。

后市怎么走？本周大盘有望先抑后扬

3月4日，全国两会正式拉开序幕。A股后市怎么走？

历年召开的两会都是市场关注的焦点，其间会给出当年各项经济增长指标的目标值，并出台一系列的产业政策，均对全年经济发展方向存在着至关重要的影响。而从A股历年情况来看，两会前后市场都是涨多跌少。两会召开前，上证指数上涨概率为70%，平均涨幅3.15%；两会结束后上涨概率为60%，平均涨幅4.79%。深证成指在两会前后上涨概率均为60%。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，上周A股市场震荡调整，走势疲弱的原因既有外部因素，也有对于国内经济增速放缓的担忧。从外围市场来看，受到俄乌冲突升级以及美联储即将加息的双重利空打击，全球资本市场出现了持续调整。除了受到海外利空消息的影响之外，投资者对于经济增速下滑的担忧，也影响到做多热情。

华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒认为，市场经过风险释放后，在目前的位置估值不贵，股票资产在大类资产中占优，中长期应该更加乐观。目前国际局势变化扰动全球资本市场，A股展现的韧性强于港股等其他主要市场，能源品价格的上涨诱发了市场对于通胀的担忧，为短期市场增添了不确定性，客观上降低了总体风险偏好。不过市场在持续下跌后，韧性明显增加，新的主线和新的风格或许将在二季度形成，中长期看绝不悲观。

长城证券指出，外部风险事件冲击停留在情绪层面，并未对基本面产生直接影响，目前悲观情绪逐渐释放；A股整体估值回落至相对合理水平，稳增长政策多方面、多角度开始发力；中长期来看，当前处于配置的窗口期。

哪些板块受益？3月关注稳增长和消费方向

3月4日，全国两会序幕拉开，最为引人关注的就是政府工作报告，将为中国的未来发展指明方向。对于资本市场来说透露了哪些投资机会？

卢宏峰表示，今年政府工作报告提出今年经济增长的明确目标，在当前市场对于经济增速下降较为担忧的情况之下给投资者吃了一颗定心丸，我国在财政政策和货币政策方面有望集体发力，有利于今年经济实现稳定增长。当前A股市场处于阶段底部震荡阶段，投资者信心较为低迷，而多数板块出现了一定的调整，市场的热点较少。当前逢低布局一些估值处于低位且周期转好的优质行业龙头公司是应对市场调整较好的投资策略。在当前需耐心等待市场回暖，等待价值回归。

华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，政府工作报告提出5.5%左右的增长目标，意味着稳增长政策将继续推进。基建是政府投资的主力军，通过基础设施建设，稳定经济运行，投资者可重点关注基建、银行等板块。同时报告兼顾了调结构、保民生，科技创新是调结构关键，扶老育幼是保民生着力点，市场有望逐步转强，成长风格更优，如低碳经济中的光伏风电、数字经济中的云计算数据中心，可重点关注！预计本周大盘有望先抑后扬，最近A股都是在3400点反弹上涨，沪指在3400点附近可以逢低吸纳。

光大证券认为，3月关注稳增长和消费方向。稳增长政策发力对冲经济下行，在固定资产投资增速上行区间，稳增长相关板块表现突出；消费板块则受益于消费通胀剪刀差收窄，高确定性的白酒与医药、有补贴政策的家电及大众消费品和疫情消退的线下消费行业或有不错表现。

西部证券认为，年报业绩窗口期也是市场由混沌走向有序的契机，高成长板块的业绩兑现有望成为推动市场中枢上行的重要契机。前期调整幅度较大，且业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。

中信证券表示，两会政策积极目标清晰，稳增长进一步加码趋势明确；俄乌事件加速通胀预期冲顶，预计3月内就会看到转机，A股市场“三底”已依次确认，外部冲击明朗后将迎来价值和成长共振上行。一方面，从国内经济和政策来看，预计前两月经济数据整体平稳，稳增长效果初步显现，两会对全年经济增长目标清晰明确，预计后续政策力度还将持续加大，年内稳增长达到预期效果。另一方面，从外部冲击来看，俄乌冲突加速了商品价格上涨，进一步推升通胀预期，预计俄乌冲突在3月内就会迎来初步的结果。近期市场流动性相对稳定，压力显著弱于春节前后，建议坚守稳增长主线积极加仓，围绕“两个低位”继续布局。

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