基金发行遇冰点风险还是底部？

在A股市场震荡调整过程中，公私募基金发行再次进入“冰点期”。中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）最新数据显示，今年1月私募证券投资基金新备案规模为401.21亿元，相比去年12月下降近六成，备案数量也显著缩水。与此同时，今年1月份公募基金发行份额仅为1188.2亿元，相比去年12月大幅下降。

公私募发行市场急剧降温究竟意味着风险还是机会？

趣时资产表示，近期，A股“融资买入额占比”回落至6%附近，融资买入额指标体现市场风险偏好，当前该指标已经低于2018年底、2019年年中和2020年春节假期后等重要底部区域的数值。从A股历史来看，风险偏好降至“冰点”时，市场往往处于底部区域，当前时点应适度乐观。

据银华基金统计，将基金发行规模出现显著下降的阶段称为基金发行“冰点期”，近10年以来公募基金共出现了10次发行“冰点期”。如果以普通股票型基金指数为测算指标，每次都在发行“冰点期”买入基金并持有至今，正收益概率高达100%，且年化收益率均超过12%。

星石投资分析称，从2019年以来的发行数据来看，基金发行与市场走势存在一定的相关性，但基金发行并非市场走势的决定性因素。从交易层面来讲，基金发行数量和规模回落将加大短期市场回调压力。中长期来看，在“稳增长”政策基调下，资金对经济恢复有望形成一致预期，A股也将随之逐步企稳。

近期，在外围市场扰动、基金发行遇冷等因素影响下，A股依旧处于震荡调整状态，不过，诸多公私募机构似乎“越跌越乐观”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，新基金发行困难、市场成交量萎缩等代表市场情绪的多个指标显示A股市场已处于底部区域，对于投资者来说，当下通过持有优质龙头股或优质龙头基金耐心等待或是较好的投资策略。

淡水泉投资表示，虽然短期市场波动加大，但应该更积极地看待市场投资价值。第一，“稳增长”政策持续发力，效果逐渐显现；第二，当前投资者情绪和预期较低，其实对应较高的投资价值；第三，从A股历史来看，当前市场出现系统性风险的概率极低。据上证报

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