外资加快调研步伐 集中在四大高景气赛道

今年以来，在大盘震荡，投资者信心不振之际，外资却开始加快了调研步伐。数据显示，自今年初至2月23日，共有325家上市公司接待了外资机构的调研，较于去年同期走访调研的178家公司出现较大增幅。从外资调研公司所属行业来看，主要集中在高景气赛道，即医药生物、电子、机械设备、计算机等四大行业。

325家公司获外资机构调研

机构调研通常被看作机构布局的风向标。根据同花顺数据显示，今年以来，A股市场中有325家公司获包括以海外机构及QFII为代表的外资机构的密集调研。

具体来看，有59家公司获得10家及以上外资机构集中调研。汇川技术 （168 家）、迈瑞医疗 （107家）、传音控股（82家）、奇安信（77家）、君实生物（66家）、中科创达（63家）等6家公司累计接待60家以上外资机构调研。

记者进一步梳理发现，上述325家获得外资机构调研的上市公司主要呈现四大特征：一是业绩多数增长。截至2月23日收盘，上述公司中有180家上市公司披露了2021年度业绩预告，132家公司业绩预喜，占比超七成。其中，59家公司2021年全年净利润有望同比翻番，蓝黛科技、多氟多、泰晶科技、双环传动、长远锂科等5家公司预计2021年全年净利润同比增幅上限均超5倍。

二是行业集中度较高。从行业来看，外资调研主要集中在高景气赛道，上述公司主要集中在医药生物、电子、机械设备、计算机等四大行业，分别有52家、46家、41家、32家。

三是股价普遍出现调整。今年以来，上述个股中有242只期间出现下跌，占比超七成，其中，万里扬、键凯科技、道通科技、蓝思科技、炬光科技、完美世界等6只个股期间累计跌幅均超32%。

四是超五成个股获得机构“看好”评级。近30日内，有174只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比超五成。极米科技、宁德时代、火星人、华利集团、广联达、完美世界等6只个股获得看好评级次数均在10次及以上。

外资唱多A股的三大“底气”

在机构调研的同时，瑞士信贷、华尔街投行Bernstein、汇丰银行、高盛及瑞银等国际投行均表示“是时候买入中国股票了”。

根据研究公司EPFR Global的数据，海外中国股票基金1月份净流入166亿美元，这是自疫情以来第四次月度流入超过100亿美元，去年12月份净流入接近110亿美元。EPFR研究主管卡梅伦·勃兰特(Cameron Brandt)表示，去年第四季度以来，投资者对中国的兴趣实际上有所增强，推动这一趋势的因素是一种看法，尤其是机构投资者的看法，即今年在新兴市场领域，中国是一个比较安全的投资对象。

高盛首席中国股票策略师刘劲津、亚太区首席策略分析师慕天辉及团队近日发表研究报告称，对海外投资者来说，A股的可投资性正在增强。此外，从回报波动性和分化度来看，中国A股市场提供了许多特别的投资机遇，从微观来看，许多个股的风险回报也颇具吸引力。

外资看好中国资本市场的底气从何而来？

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，首先，中国经济韧性较强，经济发展前景相对较好。A股市场受到国内经济、政策变化的影响更大，今年以来A股市场对美联储加息反应较为充分，风险得到释放。其次，中国疫情防控的效果较好。与海外市场相比，预计疫情对A股市场的冲击有限。第三，“稳增长”政策给力。近期国家陆续出台多项措施，扶持中小微企业和相关重点行业的发展，“稳增长”政策力度不断加大，央行货币政策坚持“以我为主、稳字当头”，保证流动性合理充裕，A股或较快迎来修复行情。

外资持续不断增配中国资产

近年来，外资持续不断对中国资产进行增配。据央行发布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况显示，2019年末，境外机构和个人持有境内股票2.1万亿元，到2020年末境外机构和个人持有境内股票增至3.41万亿元，再到2021年末境外机构和个人持有境内股票继续升至3.94万亿元。

A股方面，以QFII为代表的外资持股比例持续上升。同花顺数据显示，按照去年三季末收盘价，QFII持有的545只A股三季度整体市值突破2000亿元，持仓市值较2020年末增加37.48%，较2010年末增加近3倍。

机构普遍认为，多重数据支撑了外资增配A股。首先，业绩向好是基础。随着我国经济的强劲复苏，2021年上市公司也展现出了不错的业绩预期。同花顺数据显示，截至2月23日，A股总计有2574家上市公司发布了2021年度业绩预告，有1489家公司业绩预喜，占比近六成。

其次，A股相较其他市场存在估值优势。截至2月23日，纳斯达克指数估值接近32倍，道指估值超过22倍，上证指数估值13.47倍，仅有道指的一半左右，深证成指的估值26.30倍。摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China index)预计今年将上涨16%，因为估值仍低于该行14.5倍的市盈率目标。

第三，投资者的高回报。2020年度A股总分红预案首次突破1.5万亿元，创历史新高，相比2019年度的1.36万亿元增长近12%，已连续4年分红总额突破万亿元大关。随着业绩的稳步增长，2021年度的分红总额有望再上台阶。

日前，国家外汇管理局副局长王春英表示，中国金融市场对外开放，人民币资产吸引力增强，外资增加对人民币资产的配置，逐渐成为资金跨境流入的重要渠道。未来外资增配人民币资产仍有较大空间，原因在于人民币资产与发达经济体、新兴经济体资产价格、收益的相关度比较低；外资在我国股市和债市中的占比保持在3%至5%的水平，提升潜力大。据证券日报

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