全面降准催生多重利好

央行于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。这是央行今年第二次全面降准，上一次降准是在7月15日。

降准目的何在

此前，市场普遍预期本月中旬将有一次降准，但没想到降准来得这么快。

对于此次降准的目的，可以总结为三点：

一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。

二是引导金融机构积极运用降准资金，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。

三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

据计算，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，如此，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

“央行降准释放1.2万亿元资金，为市场提供长期限、低成本负债，有效缓解部分银行负债压力，降低负债成本，优化了银行资产负债结构，提升银行服务实体经济能力；目前，国内稳内需的关键，一方面强调跨周期政策设计，另一方面，更为重要的是引导金融机构服务实体经济，尤其是小微企业、制造业重点新兴领域，激发微观主体活力，稳就业、促内需。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

大力支持中小微企业

在业内看来，此次降准不仅符合市场主体所需，也体现了货币政策加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。

民生银行首席研究员温彬指出，中小企业是稳就业和保民生的关键，是我国经济的韧性和潜力所在，在国家系列保供稳价政策作用下，近期大宗商品涨价势头基本被遏制，电力供应紧张状况有所缓解，制造业PMI指数代表的经济景气度有所回升，但小型企业复苏基础仍然不稳固，其PMI指数已经连续7个月位于荣枯线之下，对进一步政策支持仍有需求。“此次降准便体现了宏观政策围绕市场主体需求所展开，是货币政策加大对企业纾困的具体体现”。

“央行降准，货币边际宽松趋势逐渐明确，再次体现货币政策的时效性和前瞻性，也反映未来稳增长的必要性加大。”苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示，降准后，在超储率维持低位情况下，资金预计能够更好地传导到实体经济，“当然这需要信贷规模控制等货币工具有力配合，尤其是针对小微企业等部门信贷的结构性政策引导”。

“降准进一步降低金融机构负债端成本，通过价格促使实体经济融资成本下降。因此从量价两方面看，降准预计能够在短期起到明显作用。从长期看，信贷规模控制对于更长期的稳增长政策的必要性也很大。”陶金预计，未来在降准的基础上，结构性货币政策工具的实施力度不会减小且更加常态化。“同时，配合降准针对普惠金融信贷的窗口指导政策力度还会加大，针对商业银行的相关考核和监管将可能更加细密”。

推动房地产回暖

此外，降准对于近期市场尤为关注的房地产市场也将有所助推。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次降准政策最大的变化在于增加了新的一条，即增加金融机构的资金配置能力。换句话说，以银行为核心的金融机构，未来贷款的额度和投放贷款的能力将明显增强，其显然会影响今年12月份以及明年上半年的贷款投向。

对于买房者和还贷者而言，降准也有直接影响。

盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，对于买房者来说，降准可以有效地提供市场的流动性，当前虽然房地产信贷已经有所放松，但是降准之后信贷放松的可能性应该会进一步增加。对于想要买房的人而言，降准无疑能够帮助买房者有更好的资金支持。“对于已经有房贷的人来说，存款准备金率的下降，虽然不像降息一样直接影响贷款利率，但是当前的房地产信贷大部分都采用LPR（贷款市场报价利率）了，所以降准有助于推动LPR水平的下降，从而降低他们的房贷压力和负担”。据人民网

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