建信基金马牧青：关注估值切换行情，2022年医药行业投资性价比高

长期以来，医药行业被视为A股市场上的黄金赛道之一，但与前两年的持续上涨行情不同，医药行业2021年以来波动加剧，后续医药行业将如何演绎？当前时点是否适合布局？建信医疗健康行业拟任基金经理马牧青表示，经过一年的调整后，医药行业估值相对调整到位，叠加行业比较优势明显、政策预期边际改善、疫情后逐步恢复等因素，医药行业正值布局时点，看好2022年医药板块投资机会。

马牧青认为，从估值来看，WIND数据显示，2021年初至10月末医药指数回调约10%，调整至过去五年的30%分位以下，但业绩仍然呈现高增长。

从基本面角度来看，医药行业需求相对稳定，受经济周期影响小，因此增速相对稳健。在2022年整体宏观经济面临下行压力的背景下，相对于其它行业来看，医药行业有机会挖掘更多业绩高增长标的。

此外，从政策和行业恢复的角度，一方面，集采等政策影响已在股价中充分反应且好于预期，创新药等细分赛道相对受鼓励，医药行业可持续性有望延续；另一方面医药行业和医疗秩序相关性高，在疫情影响逐渐得到缓解的后周期，预计多家公司业绩边际改善，带来业绩和估值的双升。

近期，拟由马牧青管理的新产品建信医疗健康行业基金正在发行中，该基金将聚焦医药赛道，重点涵盖制药（化药、生物药、中药、原料药）、医疗器械、医疗服务（连锁医疗服务、创新药研发服务、科研服务）、医药商业、医药健康等领域，为投资者挖掘优质标的。 吴桢

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