“固收+”再出发？中银基金陈玮的“变与不变”

中银基金专栏

今年以来，A股持续震荡，不确定性催生了大量稳健投资需求，“以债托底，适度配置权益”的“固收+”基金受到市场热捧。

有关媒体引用数据显示，截至11月26日，年内“固收+”基金新发行规模已破5000亿元，不仅超过去年全年，并且也超越了2018年至2020年三年募资总规模。

中银基金陈玮，市场在变“本色”不变。

作为一个投资风格颇为稳健的基金经理，中银基金的陈玮一直坚持着自己的风格。在他看来，固收投资的核心在于风险管理，投资不仅要考虑预期收益率，更应该把各类资产的风险和收益做具体分析。

由他管理的中银稳健添利A就是一只“固收+”基金，在变化的市场中保持“稳健”本色。

基金定期报告显示，截至今年三季度，过去5年中银稳健添利A的净值增长率为27.67%，同期业绩比较基准收益率为1.62%，超额收益为26.05%。（数据来源：基金定期报告，截至2021/9/30）

证券从业超过13年、管理基金超过6年，陈玮拥有突出的大类资产配置能力，即使在市场大幅波动下也经得起考验。比如2016和2018年，中银稳健添利A分别实现了4.17%和5.77%的年度回报。（数据来源：基金定期报告）

优异的成绩与陈玮坚守的投资理念密不可分。陈玮管理基金一直秉持“追求中长期收益，不追逐短期风口和业绩排名，严格把握资产的风险收益比”的投资理念，通过对宏观基本面政策进行前瞻性研究和分析，综合市场走势来进行资产配置。

用陈玮自己的话来说，他在构建投资组合的时候秉持着这样一个思路，即希望组合有一个较低的风险和较好的预期回报，“更希望积累更多的小的成功”。

中银稳健添利A，三季度配置“稳中有变”。

三季度，中银稳健添利A在股债资产配置上稳中有变。陈玮认为，宏观基本面上，“能耗双控”背景下供需双弱，经济下行压力加大；流动性方面，央行降准后银行间资金面总体平衡。

基于此，基金在策略上降低了权益资产投资比例，重点投资估值合理的各细分行业龙头公司，适当参与高景气行业的投资机会；债券方面，维持适当杠杆比例，显著提升组合久期，重点配置利率债和高等级信用债，积极参与波段投资机会，以提升基金的业绩表现。

业绩回顾：中银稳健添利A于2013年2月4日成立，陈玮于2014年12月31日管理该基金，近五年回报/业绩基准回报分别为：2016年度4.17%/-1.63%、2017年度4.57%/-3.38%、2018年度5.77%/ 4.79%、2019 年度 7.59%/1.31%、2020年度4.36%/-0.06%，2021年1月1日至2021年6月30日2.03%/ 0.65%，2021年7月1日至2021年9月30日1.40%/0.83%。（数据来源：产品定期报告）

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。

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