上周五全球风险资产集体暴跌 “黑天鹅”来袭 周一A股如何演绎？

■本报记者卢道明

上周，沪深股市冲高回落，沪指一度站上3600点大关，总体上保持在3560点至3600点之狭小箱体内横向整理。上周五A股小幅回调。当天收盘之后，“黑天鹅”突降，导致全球股市出现恐慌性抛售，其中美股道指暴跌900多点，成为一年中表现最糟糕的一天，投资者纷纷转向债券、黄金等避险资产。

在利空的影响下，周一A股如何演绎？机构和投资者认为，周末利空大概率会影响周一A股开盘，早盘大盘低开无悬念，但大盘是低开低走还是低开高走仍有待观察。持乐观态度的机构表示，此轮变异病毒风险仍需动态观察，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

盘点沪指在3600点反复震荡

上周，大盘先涨后跌，沪指在3560点至3600点反复震荡。A股三大股指在上周均录得上涨，但涨幅有限；沪指收涨0.1%，深成指收涨0.17%，创业板指收涨1.46%。

从盘面情况来看，沪指上周一至上周三震荡上行，上周四和上周五冲高回落，沪指高点在3602点，低点3554点，高低点之间仅仅有48个点空间；深成指振幅1.47%，创业板指数振幅2.29%；深市表现略微强于沪市。

北向资金的全周净买入态度没有改变。上周前四天分别净买入14.36亿元、52.23亿元、23.69亿元、11.72亿元，11月26日全天呈现单边净流出态势，合计净流出44.89亿元，终结了此前的连续五日净流入态势。过去一周，北向资金累计净买入57.1亿元，其中沪股通净卖出29.69亿元，深股通净买入86.79亿元，11月以来，目前已累计买入了186.15亿元。

从板块方面来看，稀土永磁、钢铁、智能电网、白酒和有色等品种涨幅居前。进入11月中旬，白酒股受到北向资金青睐。贵州茅台、五粮液、洋河股份3只白酒股均位列北向资金一周十大净买入个股名单之中，分别被净买入18.30亿元、8.75亿元、5.86亿元。上周白酒指数涨3.17%。新能源及锂电池概念股也不容忽视，上周北向资金净买入“锂电茅”宁德时代最多，高达30.49亿元！上周锂电池指数大涨4.79%，宁德时代股价累计涨2.97%。恩捷股份、华友钴业、方大炭素、赣锋锂业、先导智能等多只概念股也均被北向资金扫货5亿元以上。

华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，上周A股指数走势出现震荡分化，成交量有小幅回升，大盘呈现十字形周线，消费板块显著回升叠加地产板块强势反弹带动沪指明显上行，成交金额环比提升但幅度不大。临近3600点整数关口，上证指数强突未果迎来震荡格局，表明市场当前仍以存量资金博弈为主，板块轮动依然较快，预计短线A股将继续盘整，大行情还需要耐心等待。进入四季度以来，随着经济恢复，政策信号明确，增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓，蓝筹回归的市场主线会更加清晰。但当前市场热点转换频繁，市场增量资金也较为有限，赚钱效应不强，存量博弈特征显著，多方压制下市场反弹的持续性有限，建议短线波段为主，继续关注政策面以及资金面的变化情况。

利空“黑天鹅”突降全球股市集体暴跌

上周五A股收盘之后，“黑天鹅”突降金融市场。由于南非等多国近日报告出现一种新冠病毒新型变异毒株，投资者担忧疫情扩散、危及世界经济复苏，上周五全球金融市场出现恐慌性抛售。

让全球市场闻之色变的是新的变异毒株比此前的德尔塔病毒具有更强的传染能力，全球风险资产随之集体暴跌，投资者纷纷转向债券、黄金等避险资产。截至上周五收盘，日本东京股市日经225指数下跌2.53%，东京证券交易所股票价格指数下跌2.01%。韩国股市综合股价指数收盘下跌1.47%。上周五，英国富时100指数下跌3.64%，法国CAC40指数下跌4.75%，德国DAX指数下跌4.15%。上周五，美国三大股指也是呈现大跌的态势，道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，创今年2月以来最大跌幅，标普500指数下跌2.27%，VIX恐慌指数涨至54%。

由于新变异株扩散可能会引发更多国家重启旅行禁令，邮轮、航空及酒店股遭大幅抛售。嘉年华邮轮跌逾10%；美联航、美国航空、达美航空跌幅在8%以上；万豪国际和希尔顿酒店等跌逾6%。投资者涌入债市避险，美债收益率显著回落引发银行股下跌，美国银行、高盛集团和花旗集团等主要投行均大幅收跌。

大宗商品市场反应最激烈，其中国际油价当天暴跌10%，创2020年4月以来最大单日跌幅，NYMEX原油大跌13.04%。

不少投资者担忧，全球风险资产的暴跌，这对A股近期行情构成利空，会严重打击A股市场羸弱的做多热情，更何况A股本身向上走势就较为艰难，步履蹒跚。

分析周一A股是低开低走还是低开高走？

在利空的影响下，周一A股将会如何演绎？持乐观态度的机构认为，此轮变异病毒风险仍需动态观察，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

曾博寒表示，上周五外围市场暴跌，主要是对南非新型病毒的恐惧，其实也是对后续类似事件的担忧，受此影响，周一A股有可能会大幅低开或急跌，但大盘低开低走还是低开高走有待进一步观察。目前初步分析，该事件对于股市情绪面偏多，短线操作难度加大，仓位小的可以小幅去抄底，谨慎投资者要控制好仓位，耐心等待形势明朗。预计对于国内实质上影响不大，A股市场很可能按照自己的节奏走，不排除走出自己的独立行情。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，上周五全球主要股市和资产价格下跌幅度较大。但截至目前关于病毒本身的信息还并不充分，仍有待进一步观察和官方权威信息。从目前市场分析来看，上周五市场剧烈的反应似乎有些过激，疫情对全球经济的冲击再凶猛也不及去年，既然最困难时期全球经济、股市都能缓慢地爬出坑，这次大概率也不例外。无论是3—5月印度还是7—9月美欧Delta疫情，仅造成全球股市短暂的一次性冲击，基本上没有对市场造成太多冲击。在国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间来看，A股市场可能表现更好，短期的震荡不影响跨年行情的判断。周一大盘如大幅低开，投资者可分批低吸。从市场风格来看，疫情升级将冲击疫情受损板块，同时复苏预期的价值和周期承压，成长风格表现领先。

持乐观态度的机构中金公司表示，南非变种新冠病毒的发酵引发全球新一轮恐慌。在疫情新变数之下，A股可能比海外市场相对更有韧性，内部稳增长的政策预期可能是主导市场表现的更关键因素。市场短期路径可能仍会有波折，但无需过度悲观，当前到年底及明年初可能是政策加力的重要窗口期，年底中央经济工作会议是重要的观察节点。尽管市场仍可能面临一些挑战，但对从当前到2022年年底的市场表现整体持积极看法。

国泰君安证券指出，受变异新冠病毒Omicron影响，全球金融市场出现震荡。当前来看，核心的担忧在于病毒突变可能导致免疫逃避和传播能力增强，进而拖累经济复苏进程。参考6月下旬之后Delta病毒演绎脉络，其对A股冲击类似于“黑天鹅”事件，边际影响逐步趋弱，国内市场更加遵循内生逻辑。总体来看，此轮变异病毒风险仍需动态观察，但鉴于国内防控经验与疫情历史演绎，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

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