四季度市场持续震荡关注成长性确定板块

■ 天弘基金

大家对于后市判断可能会分歧较大，年初至今市场主流看法一直都在变。我们还是要回归到整个中国大背景是怎么样的，应该说我们从去年整个的经济是有非常超预期的表现的，但是运行到现在其实我们会发现有一些问题会逐渐显现出来，包括像一些成本的抬升，可能有很多经济学家，讨论滞胀这样一些风险。所以我们觉得可能从整个宏观形式来说，我们现在是处于一个分化或者是有比较大分歧这样一个阶段。

四季度A股仍是震荡为主，但是板块之间是会有比较明显的分化的，看好成长性非常确定的这些板块。其中包括碳中和领域，国防领域等等。这些领域未来的发展增速都非常明确，而且增速横向比较是最出类拔萃的，未来仍旧是市场的热点和重点。

我们以前军工行业定价它基本上是成本加成的，而且加成这一部分利润是限制比较低的水平，其实从整个行业的发展来看这是不太有利于行业健康发展的，因为如果说行业里面企业大家都只能赚到很微薄的利润，其实大家的动力很多会受到限制，也从这两年开始，其实我们国家做了很大调整，我们对于军品的定价机制做了新一轮改革，你会发现在这个过程中就包括像昨天，我们也会看到就是从最高的级别也是发了关于军品装备定价这样一个文，你会看到整个的指导思想，第一是引入竞争破除垄断，就是在很多军用装备环节是引入更有利的竞争。

第二点其实是允许大家能够去获取超额利润，只要你能够把整个装备总装成本给降下来，你所省下来那一部分成本其实是对你有奖励的，这样来看大家主观能动性就比之前是有了比较大的提升。对于优秀的公司来说其实是机会，因为其可以用更低的成本去造出这样一个装备。从利润报表上也能够获取更多奖励和利润弹性。

以后军工企业分化会更加严重，那种技术特别出色，同时成本控制能力也非常强，管理也很好的优秀军工行业龙头来说，其份额和利润弹性都会非常好。而竞争力不强的企业，未来是一个逐渐被淘汰的过程。

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