多家私募重返新三板 坚守者“守得云开见月明”

11月15日，81家公司在北交所挂牌亮相。北交所的设立，也成功吸引了大量私募股权机构聚力“掘金”。公开资料显示，包括红杉资本、深创投在内的“豪华团队”重返新三板市场。

私募机构拥抱北交所

自北交所设立的消息宣布以来，新三板市场热度也明显升温。

多家知名机构受此吸引也重返新三板市场。以创新层企业和创科技为例，红杉资本旗下深圳市红杉瀚辰股权投资合伙企业和北京启创科远股权投资基金合伙企业现身该公司定增项目的认购方。据了解，红杉上一次现身新三板定增还是五年前。

除红杉外，深创投、高瓴、阿里、腾讯等资本近期也积极参与新三板定增项目，提前布局北交所。

有一批始终坚守在新三板市场的机构则“守得云开见月明”。多年来在新三板市场摸爬滚打的指南基金董事长王军国就表示，北交所的横空出世给私募基金带来了极大影响。据了解，该私募基金在新三板投资已有五年时间。

他谈到，鉴于目前从创新层到未来北交所上市的顺畅流程，私募基金产品的封闭期有望进一步缩短，被投企业的退出方式也更为多元。“北交所诞生后，最直观的感受就是初筛标的池扩大，过去我们着重从已实现或者预期能较快实现净利润5000万以上的三板企业中去做筛选，北交所诞生后这一初筛标准可以放宽，创新型中小企业的资本化路径在北交所可以说是水到渠成。”

寻找IPO潜力标的

站在新的时间节点上，多家投资机构已开始在“专精特新”上抢占赛道，比如中科创星曾表示将坚持在光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等领域进行早期投资，挖掘冠军企业。

也有机构着力“物色”具有IPO潜力的企业。盈科资本表示，将积极寻求潜在的北交所上市标的，以工信部颁布的三批专精特新“小巨人”名单、省级“专精特新”名单为参考。

王军国告诉记者，指南基金长期以来在新三板市场中寻找具备IPO潜力的公司，此前发行的4只基金及自有资金共投资10家新三板公司，已有8家实现A股上市。目前，该公司还针对北交所的设立申请了证券私募基金牌照。

从投资领域来看，王军国表示，指南基金在信息技术和先进制造两大领域布局的企业数量相对较多，主要源于领域内企业属于我国战略新兴产业，企业数量也相对较多，有足够多的标的可供选择。另外，信息技术企业营收不受产能限制，业绩爆发性强，且利润率高，现金流充裕，上市后往往能获得较高的估值。

新三板市场信心重建

北交所开市前夕，精选层持续走强，多只个股表现抢眼，比如森萱医药、诺思兰德、同力股份等11月以来累计涨幅逾30%。

王军国表示，北交所开市前精选层确有不少公司股价上涨较多，从估值来看，也未到非理性的阶段，部分公司虽然市盈率为三四十倍，但依然处于合理水平。

在经历前期长达四年的“腥风血雨”后，投资者是否已对如今的新三板重拾信心？对此，王军国向记者表示，目前新三板仍缺信心，市场上很多新三板基金净值仍然处于低位，有些投资人对新三板市场偏悲观。“我觉得信心的建立还需要时间，目前新三板市场仍然是以机构投资者以及一些经验丰富的个人投资者为主。”

安信证券分析师诸海滨表示，前期投资人的主要担忧来自于两个方面：一是市场流动性较低，二是部分新三板公司治理存在缺陷。但随着北交所开市，此两点担忧已大大改善。流动性方面，截至11月12日，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户，与科创板开市时候的380万户基本相当；公司治理方面，北交所相关监管规则强调细化明确各方责任，建立健全严格的信息披露规则体系，强化事前事中事后全链条监管。

据《证券时报》

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