跟踪宏观数据 发掘微观好股

■ 贺宛男

自今年9月中旬沪指上破3700点之后，A股基本上呈下行态势，本周五各大指数涨幅均逾1%，且沪指和深指都已出现两根周阳线，值得庆贺！

客观地说，自今年年初以来，中国经济经历了疫情后的快速反弹和高点回落。以国家统计局日前公布的工业增加值为例，从今年1-2月同比增长35.1%，然后逐月回落，直至9月增幅仅为3.1%，10月上翘至3.5%，但仍属于低水平。加之通胀预期的担忧，房地产市场降温，以及房地产涉及的50多个相关行业和产业都不同程度地受到影响，所以股市低迷（虚拟经济），实际上正是经济增速放缓（实体经济）的真实反映。

笔者曾多次撰文指出，PPI屡创新高是A股走弱的根本原因。而10月份PPI上涨13.5%，估计已离峰值不远；再加上工业增加值也从3.1%回升至3.5%。另一个宏观因素是，央行数据显示，10月末广义货币（M2）同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低1.8个百分点；同时10月份同业拆借利率（2.04%）和质押式回购利率（2.04%）均比上月和上年同期要低。说明流动性相对宽松，但比起去年疫情严重时有所收紧，当然也和通胀预期有关。

所有这些告诉我们，兴许现在正是为过冬进行布局的时机。

怎么布局？跟踪宏观数据，自下而上地研究发掘好企业、好股票，或许值得一试。

首先来看宏观经济数据中的工业增加值。国家统计局数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，比上月加快0.4个百分点。三大门类中，制造业最低仅增长2.5%，但高技术制造业同比增长14.7%。分产品看，新能源汽车、集成电路、工业机器人同比分别增长127.9%、22.2%、10.6%。

我们再来来看股市。新能源车板块指数（880951），已从3月份最低不足1100点涨至目前1800多点；半导体板块指数（880491）从3月份最低2200多点，涨至目前3400 多 点 ； 机 器 人 50 指 数（H30590）也从最低1200多点，涨至1900多点。也许有投资者会说，这些板块总体涨幅已高，但板块中仍有成长性好、估值不高的好股票。例如半导体行业中的长电科技（前三季盈利同比增长177%）、通富微电（前三季盈利同比增长169%）、杨杰科技（前三季盈利同比增长115%）、生益科技（前三季盈利同比增长80%）等，目前估值均不高。

另外，三大门类中，采矿业增长6.0%，但受国家政策调控，且不少周期类已经涨不动了。而电力、热力、燃气及水生产和供应业增长11.1% 。 如 天 燃 气 板 块 指 数（880750），从600多点涨至900多点后回调，目前正逐级上升，该板块行业市盈率低（10.7倍），投资人不妨好好掘金。

与此同时，国家统计局关于10月份能源生产情况显示，风电、核电增速加快，火电、太阳能发电增速放缓，水电降幅扩大。其中风电同比增长23.5%，比上月加快3.8个百分点； （紧转5版）

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