新股接连破发 机构打新热情降温

随着近期新股上市接连破发，公募等机构投资者打新的热情也有所降温，为降低新股破发对基金投资的影响，各家公募的打新策略也在快速调整。多位公募投资人士表示，往后打新的破发风险仍然存在，“无脑打新”的时代结束了。未来新股申购要围绕对公司价值的深入研究、合理估值分析，以及市场博弈情况，按照普通股票投资的思路精挑细选，才能获取更好的投资回报。

数据显示，截至11月15日，四季度以来新上市公司中已有10家公司上市首日破发。其中，成大生物首日跌幅27.27%，新锐股份、戎美股份、中科微至、华兰股份等多只新股上市首日跌幅超10%，公募基金、社保基金作为新股网下投资者中的A类投资者，参与新股申购的投资热情也出现急剧分化。

数据显示，以网下发行日起算，今年四季度以来参与40只上市新股网下配售的投资者中，A类法人投资者参与数量平均为4315户，参与数量最少的灿勤科技仅为1584户，最多的拓新药业户数为8784户，是前者的5.55倍。

针对近期新股破发数量较多的现象，多位基金投资者认为，打新规则的变更、新股估值的高企，以及机构追求打新中签率而高价申报，都是导致新股接连破发的影响因素。

“这是中国注册制改革发展的必然，长远来看不是坏事。”德邦基金投资经理孙博巍认为，一方面，破发有助于资管机构理性参与新股，不再无脑打新，投机者也会大量退出市场；另一方面，破发会促进机构对新股报价的重视，投入更多研究资源。公募基金作为投研能力较强的机构，应该能更好地适应这种变化。

“未来我们要降低打新的收益预期，不能拿它作为一个主要的赚钱策略，‘无脑打新’的时代也过去了。”孙博巍称。

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