振东制药想“卖子”又反悔，这个医美热点蹭得挺“秃然”的

记者 | 原祎鸣

编辑 | 谢欣

6月1日，振东制药发布公告称，终止出售子公司安特制药的资产置换暨关联交易。结果6月2日振东制药股价强势封板，涨幅20%。

此前，1月12日，振东制药发布公告称，将通过资产置换的方式，剥离长期亏损的安特制药。公告显示，安特制药在2018年-2020年期间，分别亏损8151万元、4919万元以及3516万元。

剥离长期亏损资产本是件好事儿，如今振东制药忽然反悔却反而受到市场热捧，原因在于安特制药忽然被打上了今年A股最火的“医美”概念。

振东制药在公告中表示，安特制药旗下治疗脱发的达霏欣米诺地尔搽剂前几年销售差，不是公司主要经营品种。但今年，男性医美和脱发经济等医美题材受到广泛关注，达霏欣米诺地尔的销售增速很快，2021年第一季度的销售额达5000万元，第二季度预估也会有很大的增长。同时，公司代理销售的防脱发的咖啡因洗发水，与生发的达霏欣匹配组合，可以打造成一个相辅相成的医美产品系列。

本来是个亏损资产，如今销售增长又成了医美概念，就还挺“秃然”的。振东制药这么做的理由也是明明白白写在了公告中：“今年，男性医美和脱发经济等医美题材受到广泛关注。”

振东制药是山西省首家登陆创业板的上市企业，下辖中药材开发公司、北京药物研究院、振东制药、泰盛制药、安特制药、开元制药、康远制药、医贸集团、生物健康科技9个子公司。主要生产抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统、呼吸系统、维生素营养、解热镇痛、补益中成药等八大用药系列。

值得关注的是，仿制药和中药注射液一直是振东制药的重点，但随着带量采购逐步进入常态化，各地对中药注射液进行严控，振东制药也承受了极大的业绩压力。

2018年，第一批药品集中采购有25个品种中选，6个弃标，平均降幅52%，最高降幅96%；2020年1月，第二批药品采集从25个品种扩大到33个，向全国扩围，最终平均降幅53%，个别品种降幅接近90%；2020年9月，第三批药品集采落地，共涉及52个品种，86个品规，平均降价幅度超过70%，多个品种出现降幅超过90%的情况。

此外，国家药品不良反应监测中心发布的《国家药品不良反应监测年度报告（2019年）》指出，中药注射剂所占不良反应比例为62.8%。国家医疗保障局、人力资源社会保障部发布的《2020版医保药品目录》中提到，只有二级以上医疗机构才能使用中药注射剂，并做了重症、病种等方面的限制，此外，另有32种中药注射剂被基层禁用。

5月23日，振东制药发布的一份机构调研报告中写道，“整个中药注射剂行业下降明显，然而在抗肿瘤药方向，振东制药的复方苦参注射液是唯一连续三年增长的品种，用药人次居行业前三。”

米内网的数据显示，自2017年起，中药注射剂市场开始连年出现负增长，2019年，中药注射剂市场整体下跌了11.36%。

2021年4月，振东制药披露2020年报，报告期内实现营收48.47亿元，同比增长10.21%;实现归母净利润2.62亿元，同比增长83.54%。虽然在度过了2018年的亏损期后，振东制药最近两年的业绩表现还不错，但自身产品老化缺乏发展前景，同时在新药研发上也进度迟缓，常年在3-4元徘徊的股价便是资本市场对振东制药的最鲜明的态度。

直到搭上“受到广泛关注”的医美概念，振东制药股价才在最近“秃秃秃”猛涨到了7元上方，为2018年年中以来的股价最高点。

但防脱发产品到底能给振东制药带来多大实际业绩帮助呢？中康CMH零售数据显示，安特制药旗下脱发产品米诺地尔2018年销售规模为6598万元，同比增长 44.3%；2019年销售规模为1.12亿元，同比增长69.7%；2020年销售规模为1.63亿元，同比增长45.2%。中康CMH2021第一季度零售数据显示，振东制药达霏欣米诺地尔搽剂领跑生发-米诺地尔品类，目前该产品市占率达45.91%。

虽然增速迅猛，但也能看到，在这一品类上振东制药已经几乎占据了半壁江山，未来持续增长空间有多大还是一个问号。

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