增发了个“寂寞”！浙商证券百亿定增缩水至28亿，回应称与股价抬升有关

记者 | 王鑫

5月21日，浙商证券百亿定增落地，本次定增最终仅融资28亿元，相较于预期100亿募资额缩水逾7成。

浙商证券本次发行了2.6亿股新股，发行底价为10.62元/股，共有18名投资者参与了认购，投资者包括浙江省国企、证券公司、基金公司等，上述机构获配股份均限售6个月。

本次共有4家同业参与了浙商证券的认购，其中银河证券、海通证券、华安证券、申万宏源分别获配4.5亿元、2.4亿元、2亿元和0.5亿元，其中银河证券和海通证券新晋浙商证券前10大股东行列，分列第3位和第8位。

浙商证券定增的首轮认购结果可谓惨淡。据其定增报告书，仅有4家机构在规定时间内完成申购，合计认购金额仅9亿，不及预期募资额的1/10。

根据浙商证券2020年5月披露的定增预案，本次非公开发行A股股票数量不超过10亿股，募集资金总额不超过人民币100亿元。

浙商证券称，本次定增实际募集资金较预案计划有一定差距，主要是三大原因造成；

一是公司在2020年下半年完成了35亿元可转债转股，有效补充了资本实力，同时近年来通过利润滚存也实现了一定的资本补充。

其二，2020年7月以来，公司股票价格出现大幅抬升，较定增预案的预测基础发生了变化。

第三，进入2021年后，市场资金面也发生了重大变化，春节以后市场曾出现较大幅度的调整，叠加前期A股市场对证券行业关注度较低，整体上市场参与情绪较去年有所变化。

实际上，从股价来看，浙商证券定增价格的预测基础变化并不大。2020年5月抛出定增预案之时，浙商证券股价在10元附近震荡。7月初，A股迎来一波牛市，作为“牛市旗手”的券商先行启动，浙商证券收获多个涨停板，月内涨幅达66.7%。不过，券商自此之后偃旗息鼓，浙商证券股价在定增发行日（4月9日）前已回调至13元左右。

从市场情绪来看，近2年，一级市场和二级市场对于券商的投资意愿并不强烈。Wind数据显示，于近期完成定增的券商，募资完成度并不高。

海通证券、国信证券、西部证券如期完成预期募资额度，浙商证券和中信建投完成度不足20%，其余券商的募资完成度在6-7成之间。

整体而言，凡有公司大股东参与定增的券商，实际募资额与预期较为接近，如西部证券大股东陕西投资认购3.6亿股，国信证券大股东深圳投控认购4.7亿股。

本次定增募资用途可能发生改变。按照预期规划，浙商证券将分别在投资、两融、偿还债务、经济+研究+信息系统上分别投入不超过45亿元、40亿元、10亿元和5亿元。

浙商证券回应称，公司将严格根据董事会、股东大会审议通过的募集资金用途使用本次募集资金。根据2020年第一次临时股东大会决议，公司将由股东大会授权董事会，并由董事会转授权董事长、总裁及董事会秘书决定本次募集资金实际投向。

浙商证券业绩增速较快，2020年营收刚破百亿大关。公司2020年实现营业收入106.37亿元，同比增长87.94%；归属于母公司股东的净利润16.27亿元，同比增长68.17%。

2021年第一季度。浙商证券营业总收入32.61亿元，同比增长73.05%；归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，同比增长31.88%。

浙商证券期货业务占营收比重较大，但该业务利润率较低。2020年报显示，期货业务板块实现营业收入60.2亿元，占总营收比重达56.6%，但这一业务的毛利率仅4.4%，与投行、信用、经纪等传统业务相差较远。

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