■情绪监测短线小心冲高回落

■广州万隆

周一在新能源汽车、无人驾驶的带动下，机构资金情绪面明显回暖。短期的角度来看，需要注意冲高回落风险。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为74，处于警戒区。结合情绪指数已经从4月13日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

新能源汽车本身是去年机构、外资等核心资金合力做多方向，在今年一月份见顶回调之后，3月份以来并没有因为汽车电子（芯片）的缺货景气而表现强势，反而是整体保持低位盘整的运行节奏。而上周五由于华为无人驾驶概念，以及五菱宏光帐篷车的消息面影响下，以新能源汽车、无人驾驶为代表的概念股全线普涨。很明显机构在新能源汽车的资金异动级别已经远大于上周的数字货币、网红经济。

我们一直强调市场的空头力量在于机构抱团股是否释放充分，而多头力量在于强势热点资金一直在场内活跃将会对整体资金情绪面产生结构性多头效应。对于强势热点资金，从题材介入量级，以及题材轮动等角度来看，整体保持一定活跃是比较明确的。而对于机构主导板块的强势反弹延续性，由于上方套牢盘多以及意愿方面仍然偏向逢高兑现收益，因此需要注意短期追高风险。

整体上来看，高风险偏好资金强势，为机构关注标的反弹带来资金情绪支撑，但这并不改变机构仍然处于调仓换股的中后段时间窗口的现实。因此，短期，指数层面偏向冲高回落。而中期，在货币政策受美债收益率影响等因素下，预计市场预期会有制约。但是需要关注的是，当前热点资金的强势情况，如果走出类似去年4-5月份的强势题材不断接力行情，那么微观的资金生态环境会比宏观的预期重要。这是超预期的可能。

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