看好创新药投资机会

■基金观点

■ 创金合信基金 皮劲松

皮劲松指出，医药行业是目前公募基金持仓市值最大的板块，是投资的主赛道，中国步入老龄化社会，长期利好医药行业，医药投资逻辑清晰，创新驱动和需求升级带动医药产业稳定发展，当前看好创新药、医药消费、医药零售等领域投资机会。

4月份是随着一季度业绩逐步披露，医药行业基本面较好，一方面，去年一季度大部分医药子板块受疫情的冲击较大，业绩基数比较低，今年一季度这些公司的业绩非常好；另一方面，医药行业里有一部分景气度高的板块，去年受疫情影响小，今年又呈现景气度加速提升，如医药研发外包、疫苗等领域。公司的核心竞争力和业绩兑现是影响股价长期表现的决定性因素，当前医药行业一些细分领域估值稍高，但没有明显泡沫，不过从整个市场来看，医药行业的成长性较为突出且较为确定，优质公司能依靠业绩增长消化估值，如果短期市场仍有调整，放长时间看，可能是一个上车的机会。

创新药跟科技行业更为相似，靠科技创新推动。因为研发投入比较大，很多生物医药公司若研发出一个新产品，对公司业绩影响大，因而这类公司的业绩弹性较大。另外有一些医药子行业与消费更为相关，主要指跟医保不相关的，如治疗小孩长高的、治疗近视眼等子行业。看好当前及未来很长时间创新药的投资机会。创新药是一个笼统的概念，因为需要细分各种疾病，创新药子板块的典型特征是，不会像一些成熟领域那么容易产生强者恒强的龙头效应，因为一个小公司、一个新公司在一个名不见经传的领域获得突破，是可以成功逆袭的。

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