高值耗材集采发威，微创医疗去年巨亏12亿透支4年利润

记者 | 郑洁

编辑 | 谢欣

3月30日，微创医疗发布2020年年报，显示报告期内收入约42.33亿元，同比下降18.2%，大幅亏损约12.48亿元。而这也是微创医疗5年来首次亏损，一次性把过去四年约7个亿的利润亏的干干净净。

微创医疗于2010年在港交所上市，2019年其子公司心脉医疗在科创板分拆上市，2021年2月，其另一子公司心通医疗也分拆在港交所上市。微创医疗的业务线较为全面，目前有8个板块，分别是心血管介入产品业务、骨科医疗器械业务、心律管理业务、大动脉及外周血管介入业务、神经介入产品业务、心脏瓣膜业务、手术机器人业务和外科医疗器械业务。

报告期内，其心血管介入产品业务、骨科医疗器械业务、心律管理业务三者占营收大头，分别为22.3%、31.1%、27.8%。据其2019年年报，这3个对应的数字分别为33.4%、29.3%、26.3%。往回追溯到2018年，这三组数据分别为30.3%、35.3%、23.7%。

比较三组数据，很明显能看到微创医疗旗下心血管介入业务的营收收缩，据2020年年报，微创医疗心血管介入业务报告期内营收下滑44.6%。其中一个原因是去年国家医保局首次实行的高值耗材带量采购，与药品带量采购一样，耗材带量采购也以摧枯拉朽之势对国内市场迅速洗牌，而冠脉支架作为技术成熟的大品种首批入选，平均降价超过90%。

当时，微创医疗旗下有两款冠脉支架中标，分别是冠脉支架冠脉雷帕霉素洗脱钴基合金支架，及2020年刚获证的冠脉雷帕霉素洗脱钴基合金支架。虽说总意向采购量在所有中选企业中最高，但中标后产品价格大降，毛利率将受到影响。包括以上两个支架在内，目前微创医疗共有4款药物洗脱支架和4款球囊产品在售。

据财新报道，微创医疗首席财务官孙洪斌在3月31日的电话业绩会上曾透露，集采后，第三季度冠脉支架的销量明显下降，对此，微创医疗进行了价格补贴来对冲，也影响了业绩。不过，由于集采于2021年1月才正式落地，真正意义上对微创医疗营收的影响，要看2021年的表现。

另一项高值耗材骨科耗材集采也已经拉开帷幕，4月2日，国家骨科高值耗材的信息采集工作沟通会在天津进行。2020年骨科医疗器械业务占微创医疗营收比例为31.1%，因此按照往常惯例，不论是否进入集采，后续带量集采大概率对微创医疗骨科医疗器械业务营收造成影响。

不过，界面新闻记者发现，从其年报来看，微创医疗骨科医疗器械的营收“票仓”主要在海外市场：2020年，微创医疗全球骨科业务收入为2.01亿美元，其中国际（非中国）骨科业务录得收入1.71亿美元，占比80%以上。

另一个对2020年营收影响重大的因素是疫情。微创医疗的业务多围绕胸内外科和骨科展开，去年的疫情引发了国内大量外科手术推迟，直到2020年第三、四季度才开始回升。此外，微创医疗还有一部分海外销售同样受到疫情影响，比如据年报，2020年冠脉支架海外收入同比下降31.3%，而骨科业务收入同比下降16.8%，心率管理业务收入同比下降16.9%，而且目前来看这种影响还将继续。

未来的营收“增长擎”，目前看来微创医疗是转向了投入研发和商业化高精尖医械上。微创医疗旗下对标高端市场的冠脉支架火鹰在2020年覆盖国内医院同比增长27%，据财新网，孙洪斌在电话业绩会中称，火鹰支架可能会在集采完成后继续放量，预计下半年有良好表现。

从研发投入来看，根据微创医疗2020年年报，其研发指出约1.93亿美元，同比增长27.2%，约占收入三成。据财新网，孙洪斌称未来会继续增加研发投入，向手术机器人业务、心脏瓣膜业务倾斜。微创医疗的心脏瓣膜业务主要由心通医疗负责，目前已在港股分拆上市，而其手术机器人业务由微创医疗机器人负责，目前正冲刺科创板IPO。

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