耐克、阿迪“代工厂”申洲国际业绩增速放缓，“棉花风波”下股价连续下挫

记者 | 沈溦

3月29日，国内服装ODM/OEM龙头申洲国际（02313.HK）公布2020年度初步业绩，报告期内实现销售额230.31亿元人民币（下同），同比上升约1.6%。若剔除于2019年年底已终止营运的零售业务，销售额则比去年上升约3.7%；净利润51.07亿元，同比上升约0.2%。税后净利润50.83亿元，同比上升约2.5%。

其中，申洲国际2020年全年汇兑差额净亏损约人民币4.83亿元。零售业务亏损约为人民币4847.5万元。

2020年度公司毛利率约为31.2%，比去年同期上升了约0.9个百分点。截至2020年12月31日止年度的毛利约为71.95亿元，同比上升约4.6%。若剔除于2019年年底已终止营运的零售业务，毛利率对比去年仍提升0.4个百分点。

公告称，期内受新冠疫情的影响，品牌客户一度关闭了部分区域的线下零售门店，同时消费者外出购物活动减少，致使市场消费需求总体下降；下半年受国内疫情管控较好的正面影响，订单需求有转向国内制造企业，但因疫情影响，集团国内基地在年初未有招收新员工，致使下半年的员工人数短缺，集团的产能并未能满足所有客户的订单需求。以上两点导致销售额增长放缓。

分品类来看，2020年公司运动类产品销售额占比约为69.2%。销售额同比下降约2.3%。休闲类产品销售额占比约为19.5%，销售额同比下降约16.8%。内衣类产品销售额占比约为4.5%，销售额同比上升约28.7%。其他针织品（当中主要为口罩）销售额比约为6.8%，销售额同比上升约931.9%。

资料显示，申洲国际是全球服装代工巨头企业，主要客户为耐克、阿迪达斯、优衣库和彪马。兴业证券在研报中提到，2019年，这四个客户占公司营收比重分别为30%、22%、20%和11%。

在申洲国际公告中显示，公司前四大客户销售额约为194.88亿元，占2020年公司总营收的比重达到近85%。

值得一提的是，近期因发布抵制新疆棉产品的声明，多个国际服饰品牌受到国内消费者自发“抵制”，其中申洲国际主要客户耐克、阿迪达斯、优衣库和彪马均在列。

界面新闻记者注意到，作为面料、成衣纵向一体化针织制造商，此前耐克、阿迪等运动品类在所有服装品类中增长最快，申洲国际作为代工厂也赶上了行业和客户发展的红利，业绩实现快速增长。近年来，申洲国际始终保持着行业难得的高净利率。

也正因为如此，去年3月以来，公司股票一路受到追捧，今年3月25日之前，股价一度超过160港元。作为代工工厂，申洲国际的业绩自然会受到品牌方业绩的影响，受此次棉花风波影响，公司股价连续多日下跌，截止到3月29日，公司股价报收145港元，当日下跌2.68%，总市值2180亿港元。

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